油脂日报：强预期弱现实，油脂震荡调整

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2609合约9424.00元/吨，环比变化+42元，幅度+0.45%；昨日收盘豆油2609合约8376.00元/吨，环比变化-64.00元，幅度-0.76%；昨日收盘菜油2609合约10011.00元/吨，环比变化+21.00元，幅度+0.21%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9260.00元/吨，环比变化-110.00元，幅度-1.17%，现货基差P09-164.00，环比变化-152.00元；天津地区一级豆油现货价格8450.00元/吨，环比变化-70.00元/吨，幅度-0.82%，现货基差Y09+74.00，环比变化-6.00元；江苏地区四级菜油现货价格10420.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.57%，现货基差OI09+409.00，环比变化-81.00元。 近期市场咨询汇总：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加21.5%，出油率环比上月同期增加0.04%，产量环比上月同期增加21.71%。路透调查公布对USDA 6月供需报告中阿根廷与巴西2025/26年度作物产量的数据预测，分析师平均预计，阿根廷2025/26年度大豆产量预计为4862万吨，预估区间介于4800-5000万吨，USDA在5月报告中预估为4800万吨。巴西2025/26年度大豆产量预计为1.8034亿吨，预估区间介于1.80-1.82亿吨，USDA在5月报告中预估为1.80亿吨。加拿大菜籽(7月船期)C&F价格611美元/吨，与上个交易日相比下调21美元/吨；加拿大菜籽(11月船期)C&F价格616美元/吨，与上个交易日相比下调19美元/吨。美湾大豆(7月船期)C&F价格512美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆(7月船期)C&F价格506美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆(7月船期)C&F价格489美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(7月船期)272美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调1美分/蒲式耳；美国西岸(7月船期)255美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调1美分/蒲式耳；巴西港口(7月船期)210美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调15美分/蒲式耳。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚5月1-31日棕榈油产量预估减少7.37%，产量预估为151万吨。其中马来西亚半岛产量环比减少7.68%，婆罗洲产量环比减少7.04%，沙巴产量环比减少8.13%，沙捞越产量减少4.23%。进口大豆供应充足，上周国内油厂压榨量小幅增加。监测显示，截至6月5日当周，国内主要油厂大豆压榨量237万吨，周环比上升22万吨，同比上升13万吨，较过去三年同期均值上升28万吨。预计本周油厂开机率继续提升，大豆压榨量可能升至250万吨左右。（国家粮油信息中心） 昨日三大油脂价格震荡，前期棕榈油周初受马来西亚B15生物柴油政策落地提振，但马来5月出口疲软叠加国内港口高库存压制价格；豆油则受国内巴西大豆集中到港、油厂高开机累库拖累，仅靠美豆油生物柴油需求支撑托底。后续需重点关注6月10日MPOB月度数据及菜籽主产区天气变化。 策略 中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）.................................................................