2026年上半年市场展望：应对全球差异：变革中的机遇

首席投资官观点

2026年展望：美联储将在2026年进一步降息，为投资者提供机会。延长债券投资组合的久期，关注人工智能基础设施和利基消费者领域，避免与全球贸易或低收入群体消费支出相关的周期性股票。

宏观见解

• 经济：全球经济增长放缓，但美国和中国的财政刺激将支撑增长。
• 货币政策：美联储将在2026年降息，日本央行将加息，亚洲央行仍有降息空间。
• 通胀：各国通胀得到控制，但美国食品和杂货价格上涨。

股票

• 美国：经济复苏K型特征明显，高收入人群消费强劲，低收入群体经济状况疲软。看好人工智能瓶颈领域和具有定价权的人工智能基础设施领域。预计2026年美国GDP增长1.7%，美联储将降息两次。
• 欧元区：经济增长面临下行风险，企业盈利增长势头疲软。预计2026年欧元区GDP增长1.1%，欧洲央行将维持利率不变。
• 日本：经济将适度增长1.3%，公司治理改革和企业盈利能力提升为股市提供支撑。预计2026年日本央行将加息至1.00%。
• 亚洲新兴市场：预计2026年中国GDP增长4.7%，盈利增速将放缓，但下半年将显著改善。预计中国人民银行将降息和下调存款准备金率。

固定收益

• 投资级债券：亚洲新兴市场投资级债券表现强劲，估值偏高但基本面强劲。预计2026年发达市场投资级债券的回报将主要由收益驱动。
• 高收益债券：估值过高，需保持警惕。更倾向于投资优质债券。
• 新加坡元债券市场：信用基本面保持稳定，美元可能走弱的前景使其成为全球多元化债券投资组合的重要组成部分。
• 澳大利亚元债券市场：稳定性、优质和流动性使其成为有吸引力的投资选择。

大宗商品

• 黄金：对投资组合多元化的避险需求依然强劲，预计金价将继续上涨。
• 货币：美元预计将进一步走弱，欧元将逐步走强，日元将逐步升值，人民币将逐步走强，新加坡元有望进一步走强，澳元受积极因素支撑。

投资组合策略

• 放眼全球，保持多元化投资组合。
• 探索科技领域的其他方向，参与人工智能趋势投资。
• 通过优质债券和派息股票寻求收益。
• 配置中国和亚洲(除日本)以分散风险。
• 关注优质资产和主题增长型投资。
• 核心配置：中国、亚洲(除日本)、投资级债券基金。
• 战术配置：区域股市、优质派息股票、黄金、科技、发达市场金融股。