TL上涨波段可能还未结束

证券研究报告 固收定期报告/2026.06.07 核心观点 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 国债期货周度技术分析——短线企稳后或仍有新高 TL2609本轮上涨可能仍未结束，短线重点关注113.6-113.7区域，不跌破这一区域则短线仍有进一步上涨空间。本周TL2609在周一冲高后展开调整，当前可能是5月11日以来上涨的第4浪调整（如图3），从小级别来看，第4浪调整已经走出了A浪（114.37-113.74）与B浪（113.74-114.34），其中B浪反弹力度较强，考虑可能形成收敛三角型或平台型的整理，因此短线重点关注113.74下方附近能否企稳，4浪调整结束后仍有第5浪上涨。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 联系人郑艺鹏zhengyp@ctsec.com 国债期货数据跟踪——整体上涨，正套策略参与价值修复 相关报告 本周国债期货整体上涨、曲线走平。截至6月5日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.630、106.425、109.225、113.96元，较前一周分别变化-0.016、0.000、+0.050、+0.04元。 1.《 海 外|加 息 周 期 的 前 夜 ？ 》2026-06-072.《利率｜超长债拥挤度高，怎么办？》2026-06-073.《 如 何 理 解 大 行 融 出 收 缩 ？ 》2026-06-06 本周国债期货成交活跃度整体回落、仅TL上升。本周各期限国债期货2609合约日均成交除TL外均回落。从成交量/持仓量来看，各期限均下行。 截至6月5日，国债期货2609合约持仓量全线上升。 截至6月5日，各期限国债期货2609合约CTD净基差全线下行，当前2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为+0.06、0.00、-0.02、-0.09元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2609合约CTD对应IRR分别为1.18%、1.38%、1.44%、1.63%，各期限均上行，5月以来T2609与TL2609对应IRR中枢逐渐上行，后续可以考虑逢IRR上行参与正套策略。 本周2606-2609合约价差表现分化。 风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算可能有误差。 内容目录 1周度技术分析...............................................................................................................................................31.1前期走势回顾............................................................................................................................................31.2后续行情展望............................................................................................................................................32国债期货周度跟踪.......................................................................................................................................43风险提示.......................................................................................................................................................6 图表目录 图1: T2609周线收出十字星..........................................................................................................................3图2: TL2609周线收小阴线...........................................................................................................................3图3: TL2609日线上涨有望延续...................................................................................................................4图4: TL2609小级别关注113.6-113.7区域..................................................................................................4图5: 2609合约收盘价走势............................................................................................................................4图6: 2609合约成交量....................................................................................................................................4图7: 2609合约持仓量....................................................................................................................................5图8: 2609合约成交量/持仓量.......................................................................................................................5图9: 2609合约净基差（CTD）....................................................................................................................5图10: 2609合约IRR（CTD）......................................................................................................................5图11:国债期货06-09价差...........................................................................................................................6图12:国债期货06-12价差...........................................................................................................................6图13: TS*2-TF................................................................................................................................................6图14: TS*4-T..................................................................................................................................................6图15: TF*2-T..................................................................................................................................................6图16: T*3-TL..................................................................................................................................................6 1周度技术分析 1.1前期走势回顾 本周T2609与TL2609高位横向震荡，T2609周线收出十字星、TL2609收出小阴线，日线涨势有所放缓、跌破5日线，但整体仍然处在多头趋势中。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2后续行情展望 TL2609本轮上涨可能仍未结束，短线重点关注113.6-113.7区域，不跌破这一区域则短线仍有进一步上涨空间。本周TL2609在周一冲高后展开调整，当前可能是5月11日以来上涨的第4浪调整（如图3），从小级别来看，第4浪调整已经走出了A浪（114.37-113.74）与B浪（113.74-114.34），其中B浪反弹力度较强，考虑可能形成收敛三角型或平台型的整理，因此短线重点关注113.74下方附近能否企稳，4浪调整结束后仍有第5浪上涨。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 2国债期货周度跟踪 本周国债期货整体上涨、曲线走平。截至6月5日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.630、106.425、109.225、113.96元，较前一周分别变化-0.016、0.000、+0.050、+0.04元。 本周国债期货成交活跃度整体回落、仅TL上升。本周各期限国债期货2609合约日均成交除TL外均回落。从成交量/持仓量来看，各期限均下行。 截至6月5日，国债期货2609合约持仓量全线上升。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 截至6月5日，各期限国债期货2609合约CTD净基差全线下行，当前2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为+0.06、0.00、-0.02、-0.09元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2609合约CTD对应IRR分别为1.18%、1.38%、1.44%、1.63%，各期限均上行，5月以来T2609与TL2609对应IRR中枢逐渐上行，后续可以考虑逢IRR上行参与正套策略。 本周2606-2609合约价差表现分化。