海外：通胀麻烦还未结束

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美国9月CPI数据公布，整体符合市场预期，但核心CPI表现超出预期，引发了市场的过激反应。能源价格继续回落，食品分类同比高位略有回落，环比持平，分别助推CPI同比及环比上行1.5%和0.1%；除食品能源外服务通胀中，住宅类、医疗服务及机票价格成为核心CPI走高的主要推动力，服务类通胀继续上升反映了通胀到核心通胀的传导，工资价格水平的稳步上升正在增加服务价格。未来通胀路径将略有下移，但仍维持较高水平；美联储货币政策路径将维持大幅加息的必要性，11月加息75基点已无悬念，12月加息75个基点的可能性以及联邦目标终点利率将会是近期市场博弈的焦点。从历史上看，通胀高点过后，往往出现流动性反转交易，但在节奏上，核心通胀的顽固性似乎正在推后反转时点的到来。海外市场方面，美股分子端的担忧可能会接棒，未来1个月，市场将密切关注美股三季报的情况。黄金短期维持区间震荡，中长期配置吸引力更佳。