粕类周报：近月驱动不足，盘面震荡调整

粕类：近月驱动不足，盘面震荡调整

主要观点及策略概述
近期粕类期货盘面震荡调整，主要受驱动不足影响。美豆净多持仓大幅回落，盘面价差变化明显。报告指出，5月美豆播种进度偏快但优良率低于去年同期，国内压榨利润高位，加菜籽进口榨利报价上升。全球大豆库存高位，豆粕进入增库周期，下游买兴一般，提货情绪较好。菜籽开机压榨高位回落，菜粕成交放量，提货处于高位。猪价低位，体重去化偏慢，肉禽养殖微利，在产父母代存栏处于高位，蛋禽养殖利润快速升高。

供需基本面数据
5月美豆库消比下降，全球大豆库消比下降。美豆播种情况显示种植进度偏快，优良率低于去年同期。国内美豆压榨利润高位，月度压榨情况同样高位。加菜籽进口榨利报价上升。大豆库存高位，豆粕进入增库周期，开机压榨恢复。豆粕下游买兴一般，提货情绪较好。菜籽开机压榨高位回落，菜粕成交放量，提货处于高位。养殖方面，猪价低位，体重去化偏慢；肉禽养殖微利，在产父母代存栏高位；蛋禽养殖利润快速升高。

研究结论
当前粕类市场驱动不足，盘面震荡调整。美豆播种进度快但优良率低，国内压榨利润高位，全球大豆库存高位，豆粕增库周期明显。下游豆粕买兴一般，菜籽压榨高位回落，菜粕提货高位。养殖端猪价低位，体重去化慢，肉禽养殖微利，蛋禽养殖利润升高。整体来看，粕类短期震荡为主，需关注美豆生长情况和养殖需求变化。