粕类周报：期现收敛预期下，关注近月调整压力

期现收敛预期下，关注近月调整压力 国贸期货农产品研究中心2026-07-20 国贸期货研究院农产品研究中心：黄向岚从业资格证号：F03110419投资咨询证号：Z0021658 主要观点及策略概述 PART ONE 粕 类： 期 现 收 敛 预 期下， 关 注 近 月 调 整 压 力 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 盘 面 持 仓 ： 持 仓 高 位 资料来源：Wind、国贸期货研究院 C F T C管 理 基 金 持 仓 ： 美 豆 净 多持 仓 增 加 资料来源：WIND、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 粕类供需基本面数据 PART TWO 7月 报 告 下 调 全 球 大 豆 库 消 比 7月 报 告 下 调 加 拿 大 菜 籽 库 消 比 美 豆 种 植 ： 优 良率上 升 美 豆 国 内 榨 利 情 况 ： 压 榨 利 润 高 位 资料来源：钢联、国贸期货研究院 美 豆 月 度 压 榨 情 况 ： 压 榨 高 位 美 豆 出 口 销 售 进 度 偏 慢 ， 对 华出 口增 加 资料来源：USDA、国贸期货研究院 加 菜 籽 进 口榨 利 ：报 价上 涨，榨利 低 位 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 大 豆 库 存 高 位 ， 豆 粕 处 于 增 库 周 期 资料来源：钢联、国贸期货研究院 大 豆 ： 本 周 开 机 压 榨 增 加 豆 粕： 成 交 一 般 ，提 货 高 位 资料来源：钢联、国贸期货研究院 菜 籽库 存 高 位 ， 菜 粕 降 库 菜 籽 ： 开 机 压 榨 高 位 菜 粕： 成 交 一 般 ， 提 货高 位 饲 料 月 度 产 量 ：5月 饲 料 产 量 基 本 稳 定 肉 禽 养 殖 亏 损 ， 在 产 父 母 代 存 栏 处 于 高 位 国 贸 期 货 农 产 品 研 究 中 心 团 队 介 绍 ◼国贸期货农产品研究中心团队现有成员5人，专业背景覆盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等学科领域。团队成员在农产品板块具有丰富的产业基本面和期现研究经验，熟悉各类农产品品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖饲料原料、养殖行业、软商品、油脂油料、林浆纸等多个领域。团队成员曾多次荣获分析师奖项，如期货日报“最佳农副产品期货分析师”。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。