豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，产区天气良好和技术性整理导致短期弱势，等待中美贸易协议执行和南美大豆出口指引。国内豆粕受美豆影响，逐渐进入供需两旺格局，短期维持区间震荡。
- 基差：现货2740（华东），基差-158，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂豆粕库存34.74万吨，环比增加11.42%，同比增加16.58%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
- 预期：中国持续采购美豆支撑短期美豆盘面，但采购数量和南美大豆天气压制高度。国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港进入旺季，豆粕短期维持区间震荡。
- 利多因素：中美贸易谈判初步协议、油厂豆粕库存压力小、美国大豆天气变数。
- 利空因素：进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产。
- 当前主要逻辑：市场聚焦美国大豆种植天气和中美贸易谈判，豆粕主要风险点包括美豆产区天气良好压制价格，以及中东局势和中美贸易谈判的不确定性。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，产区天气良好和技术性整理，短期弱势等待中美贸易协议和南美大豆收割天气指引。国内大豆震荡回落，现货偏强需求支撑盘面，但进口大豆到港增多，中美贸易谈判不确定性导致短期区间震荡。
- 基差：现货4660，基差-55，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂大豆库存662.88万吨，环比增加5.07%，同比增加13.72%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
- 预期：中国持续采购美豆支撑短期美豆盘面，但采购数量和南美大豆天气压制高度。国产大豆收储和进口大豆性价比优势支撑底部，进口大豆到港受中东冲突影响，但国产大豆增产预期和现货价格压制高度。
- 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期。
- 利空因素：巴西大豆丰产、国产大豆增产预期。
- 当前主要逻辑：市场聚焦美国大豆天气和中美贸易博弈，大豆主要风险点包括国内大豆与进口大豆比价较低，以及国产大豆增产。
近期要闻
- 中美领导人会晤后中国未增加采购美豆，中美贸易谈判继续进行，美盘短期维持震荡，等待南美大豆收割和进口大豆到港及中美贸易谈判后续指引。
- 国内进口大豆到港量一季度回落，5月回升，油厂大豆库存5月维持高位，美国大豆生长天气正常，豆粕短期维持低位区间震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致补栏预期不高，豆粕需求五一假期后维持良好预期支撑价格，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响。
- 国内油厂豆粕库存回归中位附近，巴西大豆受中东地缘冲突影响未到港高峰，豆粕短期回归震荡，等待中东局势和南美大豆产量及中美贸易谈判后续指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易谈判初步协议、油厂豆粕库存压力小、美国大豆天气变数。
- 利空：进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产。
大豆利多与利空
- 利多：进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期。
- 利空：巴西大豆丰产、国产大豆增产预期。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：现货跟随期货调整，现货贴水维持偏高位。
- 豆菜粕现货价差：小幅波动，2609合约豆菜粕价差震荡收窄。
- 美豆周度出口检验：环比回落，同比回升。
- 进口大豆到港量：低位回升，同比回升。
- 油厂大豆库存：继续回升，豆粕库存维持低位。
- 油厂大豆入榨量：维持高位，4月豆粕产量同比保持增长。
- 油厂未执行合同：小幅波动，短期备货需求良好。
- 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏：同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。
- 国内中下游采购：低位回升，提货量维持偏高位。
- 国内大猪比例：回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 国内生猪养殖利润：维持亏损。
- 猪粮比和料肉比：回落至低位。
