量化跟踪周报

一、板块流动性 本周基本金属板块成交额25142.74亿元，下降3.78%；保证金843.56亿元，下降24.84亿元。能源化工板块成交额28140.64亿元，下降1.27%；保证金690.31亿元，上升4.55亿元。农产品板块成交额28805.25亿元，上升30.19%；保证金595.54亿元，上升42.84亿元。贵金属板块成交额25135.68亿元，下降17.05%；保证金843.82亿元，上升5.43亿元。黑色建材板块成交额12441.92亿元，上升11.08%；保证金379.83亿元，上升55.58亿元。股指期货板块成交额46997.38亿元，下降4.91%；保证金2047.44亿元，上升15.86亿元。国债期货板块成交额19796.21亿元，下降36.74%；保证金216.41亿元，上升11.43亿元。

二、市场与板块风格 今年以来，万得商品指数下跌3.52%，有色指数上涨11.58%，能源指数上涨35.53%，化工指数上涨15.92%，油脂油料指数上涨8.71%，贵金属指数下跌3.14%，煤焦钢矿指数上涨12.89%。华泰商品长周期动量指数上涨3.16%，短周期动量指数下跌9.73%，偏度指数下跌5.93%，期限结构指数上涨5.14%。股指期权VIX指标：上证50股指期权18.22%，沪深300股指期权19.67%，中证1000股指期权26.42%。

三、板块升贴水结构 股指期货基差：IH-37.14点，IF-84.11点，IC-196.80点，IM-244.62点；年化基差率：IH-4.51%，IF-6.07%，IC-8.29%，IM-10.19%。国债期货基差：TS0.03元，TF0.07元，T0.07元，TL0.44元；净基差：TS0.06元，TF0.01元，T0.00元，TL-0.06元。

四、策略 华泰商品多因子模型建议多配聚丙烯、石油沥青、甲醇、LPG、PTA，少配烧碱、纯碱、聚氯乙烯、玻璃、生猪。

五、风险提示 市场表现不及预期。