金融期货策略建议
- 股指策略建议
- 走势回顾：上周股指整体震荡偏弱。
- 核心观点：地缘政治（如伊朗袭击以色列）、美国经济数据（如非农就业超预期）、美联储政策预期（高盛不再预计降息）、中国央行增持黄金、证监会遏制基金投机等因素影响下，海外股市承压，国内股指或承压运行。
- 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡偏弱。
- 策略展望：承压运行。
- 风险提示：特朗普政策实施、美国经济数据暴雷、美联储降息节奏、地缘政治。
- 国债策略建议
- 走势回顾：上周国债震荡偏强运行。
- 核心观点：5月PMI数据显示制造业PMI位于荣枯线，需求端压力仍存；非制造业PMI环比回升；10年期国债收益率震荡低点不断上移，1.70%为强阻力位。若10年期国债持续无法突破1.70%，利差压缩空间有限。需关注资金面、权益市场扰动及物价数据和10年期国债发行情况。
- 技术分析：MACD指标显示10年期主力合约或震荡偏弱。
- 策略展望：震荡运行。
- 风险提示：关注流动性与供给。
重点数据跟踪
- PMI数据
- 5月制造业PMI为50.0%，恰好位于荣枯线，边际走弱；新订单指数回落至49.9。
- 5月非制造业PMI为50.1%，环比回升0.7pct。
- 4月CPI同比+1.2%，环比+0.3%；PPI同比+2.8%，环比+1.7%。
- 进出口数据
- 4月出口3594.4亿美元，进口2746.2亿美元，贸易顺差848.2亿美元。
- 出口高增驱动力：AI链出口高景气、节前生产透支订单。
- 固定资产投资
- 3月固投同比1.6%，剥离春节因素后仍强；制造业投资同比4.9%，基建投资同比7.2%，地产投资同比-11.3%。
- 制造业投资回暖或因外需拉动；基建投资中交运仓储邮政投资同比增速较快回升；地产销售改善带动房企开工意愿加强。
- 社会零售
- 3月社零同比1.7%，可选消费同比增速仍在低位。
- 汽车、家电等国补品类社零同比回落，4-5月基数走高或持续转弱压力。
- 居民消费支出同比增速下滑至3.6%，平均消费倾向回落至62.2%。
- 金融统计数据
- 4月社融新增0.6万亿，人民币贷款新增-100亿；社融规模存量同比增长7.8%，M2同比增长8.6%。
- 企业债、信贷一增一减，企业、居民中长贷同比少增，票据冲量。
- 存款强、贷款弱，存贷比下行，流动性充裕。
