金融期货策略建议
股指策略建议
- 股指走势回顾：股指震荡走强，仅IH表现稍弱。
- 核心观点：美伊谈判破裂，主要症结在于霍尔木兹海峡、浓缩铀和百亿冻结资金。美国封锁霍尔木兹海峡限制伊朗经济，股指承压时间或延长。
- 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡运行。
- 策略展望：区间震荡。
- 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治。
国债策略建议
- 国债走势回顾：短端国债震荡偏弱，长端国债震荡偏强。
- 核心观点：CPI数据走强，市场对物价数据改善已有预期，长端收益率未受影响，期限利差继续压缩走平。短端央行OMO操作量回升至20亿，资金面整体平稳宽松，有利于曲线走平。
- 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡运行。
- 策略展望：震荡运行。
- 风险提示：关注流动性与供给。
重点数据跟踪
经济数据
- 制造业PMI：3月回升至50.4%，高于市场预期，反映外需拉动下经济复苏。
- CPI与PPI：3月CPI同比+1.0%，环比-0.7%；PPI同比+0.5%，环比+1.0%。CPI基数低，预计Q2仍将震荡上行，Q3若油价环比回落，通胀或有下行压力。
- GDP平减指数、名义GDP：或将超出预期，降准降息概率下降，财政或相机抉择，Q2关注特别国债和新型政策性金融工具落地。
进出口
- 1-2月外贸数据：出口6565.8亿美元，进口4429.6亿美元，贸易顺差2136.2亿美元。出口高增主要因全球制造业周期上行和抢出口效应。
固定资产投资
- 1-2月固投同比大幅回升至1.8%。制造业投资回升至3.1%，基建投资回升至11.4%。中游制造业、交运仓储邮政、水利环保市政等投资明显改善。
社会零售
- 1-2月社零同比增速回升至2.8%。必需消费和餐饮收入表现高涨，但耐用品消费分化，汽车、通讯器材、办公用品社零同比增速回落，家电同比增速回升。
金融数据
- 2月金融统计数据：社融新增2.4万亿，信贷、非标融资是主要支撑。企业中长贷同比多增，居民中长贷新增为负。M2同比增长9.0%。社融增速或面临下行压力，但预计仍保持在适宜区间。政策以稳为主，货币财政再宽松窗口或在下半年。
