每周观点
上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2609收盘下跌4.36%至1162元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价1110元/吨，下跌4.31%。供给端，检修结束预期供应增加，预计下周产量74万吨，开工率78%；需求端，下游需求偏弱，成品及资金压力较大，库存较前一周增加1.23%至171.78万吨，处于历史同期高位。基本面疲弱，短期预计震荡偏弱。
影响因素总结
利多因素：
- 下游浮法玻璃冷修乏力，生产持稳。
- 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多。
利空因素：
- 远兴能源二期产线开工负荷提升，产量高位徘徊。
- 重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存高位，供需错配格局未改善。
风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期、现货周度行情
二、纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱低端价1110元/吨，下跌4.31%。
三、基本面——供给
- 纯碱生产利润：
- 华北氨碱法：-121.80元/吨
- 华东联产法：-11.50元/吨
- 纯碱开工率、产能产量：
- 周度产量71.73万吨（重质38.78万吨），产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：数据未提供。
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：数据未提供。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国日熔量14.69万吨，开工率69.88%。
- 光伏玻璃：数据未提供。
基本面分析——库存
全国纯碱厂内库存171.78万吨，较前一周增加1.23%，高于5年均值。
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