产业供需：
- 矿端：国内冶炼厂开工率维持高位，对矿端需求不减，国内锌精矿市场短缺格局未改。SMM Zn50国产周度TC均价降至50元/金属吨，进口锌精矿指数降至-70.75美元/干吨。区域成交分化，北方地区到厂加工费维持正数，南方省份负数成交增多，低至-500元/金属吨左右。冶炼厂利润压缩，部分高成本冶炼厂亏损。
- 冶炼端：6月国内冶炼厂开工率仍高位，精炼锌产量仅小幅减少。精矿加工费持续下行，冶炼利润压缩，部分工厂亏损。需关注冶炼厂利润及开工情况。
- 消费端：6月国内终端消费进入淡季，订单低迷，下游企业减少采购，主动下调开工率。
- 库存数据：截至6月4日，SMM七地锌锭库存为26.41万吨，较5月28日增加，较6月1日减少。
短期与中长期观点：
- 短期：受宏观因素影响，有色板块承压，需关注宏观数据及市场情绪对锌价影响。加工费下行，冶炼利润压缩，若加工费持续下行或副产品收益缩水，精炼锌或减量。若出口窗口打开，可缓解国内过剩格局。9-10月为消费旺季，后期社会库存或有去化。
- 中长期：矿端短缺，加工费下行，冶炼利润压缩。逢低布局远月多单。
交易策略：
- 单边：锌价下跌后或区间震荡，逢低分批布局多单并卖出比例虚值看涨期权。若维持区间震荡，赚取权利金差；若锌价上行，多单盈利弥补期权损失。中长期逢低布局远月多单。
- 期权：暂时观望。
锌矿供应情况：
- 全球锌精矿产量：3月全球产量104.12万吨，环比+7.82%，同比-1.46%。中国产量34.3万吨，环比+27.04%，同比-3.65%。
- 国内锌精矿产量：4月产量32.84万吨，环比+16.08%，同比+10.31%。预计5月产量34.98万吨，环比+6.52%。
- 原料库存：国内冶炼厂原料库存环比减少0.3天至18.6天。主要港口锌精矿库存环比增加3.3万吨至30.1万吨。
锌矿进口情况：
- 4月进口量：44.77万吨（实物吨），环比-17.95%，同比-9.49%。1-4月累计进口200.21万吨，同比+16.92%。主要来源国为秘鲁、澳大利亚、俄罗斯。
- 进口趋势：4月从澳大利亚、哈萨克斯坦等进口量减量明显，蒙古等国进口量减少。国产矿增量明显，冶炼厂倾向采购国产矿。预计5-6月进口量难有增加。
- 加工费：截至6月5日，SMMZn50国产周度TC均价50元/金属吨，进口锌精矿指数-70.75美元/干吨。4月以来加工费持续下行，冶炼利润亏损，含副产品收益约盈利700元/吨左右。
- 供应格局：国内锌精矿偏紧格局难有改善，加工费预计维持低位或小幅下调。
精炼锌供应情况：
- 全球精炼锌：3月产量118.33万吨，环比+10.25%，同比+6.38%；消费量115.06万吨，环比+13.4%，同比+3.94%。3月全球过剩3.27万吨。1-3月全球产量342.38万吨，同比+4.81%；消费量333.45万吨，同比+5.68%。1-3月全球过剩8.93万吨。
- 中国精炼锌：3月产量62.5万吨，环比+23.76%，同比+8.13%；1-3月产量171万吨，同比+7.28。海外精炼锌产量55.83万吨，环比-1.76%，同比+4.49%。1-3月海外产量171.38万吨，同比+2.45%。
- 国内冶炼厂：5月开工率85.14%，环比-0.31%。大型企业开工率90.08%，环比+2.09%；中型企业84.79%，环比-4.74%；小型企业70.47%，环比+2.27%。开工率维持高位，部分工厂或有推迟检修计划。
- 5月产量：SMM中国精炼锌产量58.15万吨，环比-0.41%，同比+5.84%。预计6月产量57.3万吨，环比-1.46%，同比-2.07%。
锌锭进出口情况：
- 4月数据：精炼锌进口0.6万吨，环比-58.27%，同比-78.62%。1-4月累计进口4.9万吨，同比-61.98%。出口0.39万吨，环比-16.22%，同比+59.21%。1-4月累计出口1.4万吨，同比+59.69%。净进口0.2万吨，1-4月累计净进口3.45万吨。
- 分国别数据：进口前三国为哈萨克斯坦、韩国、澳大利亚；出口前三国为越南、泰国、印度尼西亚。
- 进口下降原因：进口窗口关闭，哈锌尾货减少。进口量仍有6000吨，主要来自保税监管场所。
- 出口情况：出口窗口未完全开启，部分贸易商出口东南亚现货和保税区货物。若后期出口窗口打开，出口数量或明显增加。
初级加工企业库存情况：
地产高频数据土地及房屋成交情况：
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