铅锌日评：原料偏紧问题尚存，铅价下方支撑强劲；上有压力下有支撑，关注后市宏观方面扰动

2024-10-31 祁玉蓉宏源期货 α

近期趋势：10月31日SMM1#铅锭平均价格16,350.00元/吨，下跌0.46%；沪铅主力合约收盘价16,730.00元/吨，上涨0.72%；沪铅基差-380.00元/吨，下跌195.00元/吨；升贴水-上海-110.00元/吨，下跌40.00元/吨。
基本面：铅市原料偏紧问题尚存，铅价下方支撑强劲。四季度河南、内蒙古等地炼厂冬储备库可能导致铅精矿供需短暂错配，但国内外矿山意外停产情况增加，炼厂对加工费议价困难。9月检修减产较多，10月陆续复产，青海地区铅冶炼新建产能即将投放，预计10月电解铅产量环比上升7%左右；再生铅炼厂亦呈现复产增量趋势。需求端稳中向好，但季节性回暖有限，增量或不及供给端。
库存与期货：LME库存188,550.00吨，持平；沪铅仓单库存45,452.00吨，下跌0.38%；期货活跃合约成交量67,820.00手，上涨41.99%；持仓量43,918.00手，上涨1.86%。
研究结论：短期铅价震荡整理为主，关注废电瓶价格及供货对再生铅炼厂开工的影响。

近期趋势：10月31日SMM1#锌锭平均价格25,160.00元/吨，下跌0.24%；沪锌主力合约收盘价25,030.00元/吨，上涨0.08%；沪锌基差130.00元/吨，上涨80.00元/吨；升贴水-上海30.00元/吨，下跌5.00元/吨。
基本面：锌市供给端维持增量趋势，预计10月精炼锌产量环比增加1%左右。下游消费劈叉，镀锌开工受限，压铸锌合金板块订单不足，氧化锌板块有所回升，但整体消费暂无改善，传统消费旺季步入尾声。
库存与期货：LME库存241,225.00吨，持平；沪锌仓单库存25,107.00吨，下跌1.56%；期货活跃合约成交量175,041.00手，下跌6.99%；持仓量113,342.00手，上涨0.72%。
研究结论：短期锌价高位整理为主，关注24500元/吨支撑位。美元指数走强对有色形成压力，但国内外矿山扰动不断，矿产季节性淡季来临，矿端年内依旧偏紧，加工费上行困难，对锌价底部形成较强支撑。