铅锌日评20241024：原料偏紧问题尚存，铅价下方支撑强劲，上有压力下有支撑，关注后市宏观方面扰动

2024-10-24 祁玉蓉宏源期货有梦想的人不睡觉

价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格维持16,450元/吨，持平；沪铅主力合约收跌0.27%至16,740元/吨。
基差与升贴水：沪铅基差为-290元/吨，升贴水上海为-30元/吨，LME 0-3月升贴水为-34.89美元/吨，3-15月升贴水为-111.83美元/吨。
期货市场：成交量40,576手，持仓量28,883手，成交持仓比1.40，较前日下降9.84%。
库存：LME库存192,475吨，持平；沪铅仓单库存43,700吨，下降0.97%。
基本面：北方某矿山暂时停产，铅精矿供给短期偏紧；但炼厂原料库存充足，四季度河南、内蒙古炼厂冬储备库或致铅精矿供需短暂错配；青海地区铅冶炼新建产能即将投放，10月电解铅产量环比上升约7%；再生铅炼厂亦呈复产增量趋势。需求端季节性回暖有限，增量或不及供给端，库存去库缓慢。
结论：短期铅价震荡整理，关注废电瓶价格及再生铅炼厂开工影响。

价格与趋势：SMM1#锌锭平均价上涨0.28%至24,940元/吨，沪锌主力合约收涨0.06%至25,025元/吨。
升贴水：上海地区升水60元/吨，天津90元/吨，广东45元/吨，较前日分别下跌5元/吨。
期货市场：成交量134,631手，持仓量65,727手，成交持仓比2.05，较前日下降4.01%。
库存：LME库存232,150吨，持平；沪锌仓单库存28,073吨，下降5.57%。
基本面：下游陆续复产，上周镀锌、压铸锌合金、氧化锌企业开工均回升，订单稳定。供给端维持增量趋势，10月精炼锌产量环比增加约1%。矿端扰动不断，季节性淡季来临，矿端年内偏紧，加工费上行困难，对锌价底部形成支撑。
结论：短期锌价高位整理，回调空间有限，关注24500-25000元/吨支撑位。