一、国内宏观新闻（4.29）宏观速览
- 国内宏观：5月官方PMI显示制造业PMI为50.0%，非制造业PMI为50.1%，综合PMI为50.5%，经济维持小幅扩张，高技术制造业持续景气；外汇储备、财新PMI周内落地，国内生产资料价格小幅回落；对外投资新规7月起施行，放宽市场化对外投资权限，完善境外投资保护机制；5月进出口、CPI、PPI数据预计出口韧性延续、CPI温和抬升。
- 国际宏观：6月1日伊美爆发海上与跨境交火，美军空袭伊朗通信设施，伊朗革命卫队反击美军海外基地；6月2日美军波斯湾导弹击沉伊朗关联油轮，科威特防空警报拉响；黎巴嫩边境持续炮击，6月4日联合国维和士兵在黎遇袭身亡。伊朗推进霍尔木兹海峡通航管控法案，布伦特原油短期冲高至95美元/桶；6月5日以黎释放停火信号，国际油价大幅回落，WTI单日跌超3%；美国周内初请失业金数据走高、一季度劳动生产率不及预期；6月5日美股道指大涨创历史新高，芯片股回调、金融板块走强；美联储发布褐皮书，官员偏鹰表态反复扰动美债；多国公布5月PMI，欧美制造业延续偏弱、服务业韧性分化；欧元区初值CPI小幅回落，降息预期升温。
废纸基本面分析
基本情况：价格约在1700-1800元/吨区间，呈稳中偏强走势，多家纸厂已提价；供需端显著分化，回收量偏低，下游成品纸价格上涨对废纸形成底部支撑，但下游包装厂库存中高位，需求增量有限；纸企废纸库存小幅下降，交投氛围回暖；瓦楞及箱板纸企业毛利率波动下行，纸厂利润微薄。
核心结论：价格止跌反弹，由跌转涨；供应收缩、纸厂抢货，短期偏强运行。
热点聚焦品种聚焦
箱板纸基本面分析
基本情况：价格以稳为主，A级牛卡纸华东地区主流价格在3350-3500元/吨；供需呈现"强成本、弱需求"特征，成本端废纸价格上行，纸企库存低位，拉涨意愿强烈，但下游库存中高位，高价接受度偏低；全国平均库存天数7-10天，龙头纸企库存压力小；利润持续承压，中小厂亏损，大厂微利。
结论：短期价格偏强，下游订单未见明显增量，库存上升制约价格上涨幅度。
双胶纸期货基本面分析
基本情况：价格报价稳定，主流高白报价4400-4700，主流本白报价4100-4200；下游需求淡季，库存累库，企业刚需采购；供给平稳，部分厂家库存压力上升；浆价偏弱拖累成本，纸企毛利低迷。
结论：供给过剩、需求疲软、高库存，价格僵持偏弱，反弹需等待需求回暖与库存拐点，短期延续逢高空思路。
纸浆期货基本面分析
基本情况：6月5日现货市场针叶浆价格上调50元，主流港口库存229.8万吨，环比-1.3万吨；下游步入传统淡季，纸厂利润有限，拿货谨慎；外盘报价平稳，到港供给充裕。
结论：供需宽松格局未改，现货同步走跌，盘面震荡偏弱，建议短期观望。
