废纸基本面分析
- 价格：止跌回涨，12月29日浙江废黄板纸A级收购价均价为1740元/吨。
- 供需：到货量尚可，部分纸厂上调收购价；下游纸厂采购偏谨慎，多按需补库。
- 库存：纸厂原料库存中位，打包站库存低位，产业链库存结构分化。
- 利润：打包站利润被挤压，纸厂原料成本下行但成品跌价，利润承压。
- 核心结论：短期受龙头纸厂提价带动止跌反弹，但下游需求未实质改善，持续性有待观察。
箱板纸基本面分析
- 价格：先涨后跌，月末弱稳，12月29日瓦楞纸均价为2970元/吨，月环比下降7.48%。
- 供给：纸企开工率高，供给充裕；龙头纸厂发布涨价计划。
- 库存：纸厂成品库存偏高，下游企业库存低位，去库压力集中在生产端。
- 利润：纸企利润持续压缩，部分中小厂接近盈亏线。
- 建议：成本下跌与自身高库存导致价格走弱；虽计划涨价，但需求疲软，短期预计弱势震荡。
双胶纸期货基本面分析
- 价格：昨日市场均价约5000元/吨，今日价格维持稳定。
- 供给：产能利用率约53%，产量约20.6-20.9万吨；华南新线及新增产能稳定释放，部分产线转产检修，整体供给充裕。
- 需求：出版招标已结束，春季教材招标总量预计走弱；社会印刷订单同比减少，出口维持低位，终端需求疲软延续。
- 中长期观点：上方空间有限，延续逢高空思路。
纸浆期货基本面分析
- 价格：12月29日，山东地区针叶浆银星报价5600元/吨，阔叶浆金鱼报价4650元/吨。
- 供需：下游纸厂利润低位走弱，按需采购为主；双胶纸、白卡纸等开工率环比下滑，现货成交清淡。
- 库存：期货市场多头氛围浓厚；港口库存跌破200万吨且连续5周去库。
- 建议：去库压力未根本缓解，仍以区间震荡思路对待，逢高可轻仓试空；港口库存低位，可低位尝试多单。
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