沪铜CU2607本周呈现先扬后抑的宽幅震荡行情。周初开盘于104630元/吨，最高触及107420元，最低下探104220元，最终收盘于105150元。价格冲高后多头集中止盈离场，周四、周五连续减仓拖累盘面回落。外盘伦铜全周微涨，受前期关税预期提振上行，但非农数据超预期、美元走强承压回落。
现货市场方面，周内盘面走高阶段下游畏高观望，仅刚需采买；价格回调后成交小幅回暖，现货由升水转为小幅贴水。库存端，上期所周度去库7033吨，LME铜库存持续回落，铜矿TC低位运行，原料紧缺筑牢下方支撑。宏观层面，美国非农数据超预期，降息预期降温、美指走高成为周内价格回落核心原因。
研究结论：价格回落主要受宏观因素驱动，但原料紧缺和库存下降提供支撑。下游观望情绪较重，现货市场由升水转为贴水。建议关注宏观数据和原料供应情况。
