沪铜本周呈现高位整理态势,周初触及87440元/吨后震荡下行,周五收盘85940元/吨。
核心驱动:
- 供应端: 印尼、智利等矿山停产/减产,铜矿缺口持续扩大,进口铜精矿加工费下跌,支撑长期价格中枢。
- 需求端: 传统旺季需求不及预期,高铜价抑制下游采购意愿,国内铜线缆企业开工率同比大幅下滑,现货市场从溢价转为折价;仅电网、新能源及AI相关领域提供刚性需求支撑,整体消费疲软抑制涨幅。
- 库存与宏观: 国内社会库存连增,抑制短期涨幅;美联储降息预期与美元阶段性走强形成博弈,国内无明确政策指引加剧价格波动。
需重点关注: 后续库存变化及下游开工数据能否打破僵局。