沪铜周评

沪铜市场分析总结

市场表现

• 沪铜主力合约强势突破上行，呈现屡创阶段新高态势。
• 周初开盘93540元/吨，周内最低93400元/吨，随后逐步走强，周五收盘报98720元/吨。
• 全周上涨4400元，累计涨幅4.66%，周内最高触及99730元/吨。
• 成交量整体放量，全周累计成交119.1万手，持仓量稳定在24-25万手区间。

库存情况

• 全球库存呈现“区域分化”特征：
  • LME铜库存周内下降1550吨至157025吨，欧洲仓库库存仅余1.45万吨。
  • COMEX库存增至43.5万短吨，同比激增300%。
• 上期所铜仓单周增2679吨至52222吨，国内社会库存仅能满足一周消费需求。

供应端

• 全球铜矿扰动频发，智利、印尼等主产区因事故减产。
• 2025年全球铜矿产量同比下滑4.7%，矿企资本开支不足。
• 中长期供应缺口预期强烈，国际能源署预测2035年供应缺口将达30%。

需求端

• 传统领域需求疲软，但新能源与AI产业成为核心增长引擎。
• 全球新能源及AI领域年用铜量达380-400万吨。
• 国内电网投资稳定增长，节前备货需求小幅回暖，构成需求韧性。

宏观与政策

• 美联储降息预期持续升温，美元走弱降低有色金属持有成本。
• 美国关税政策引发铜资源向本土集中，加剧非美地区供应紧张。

数据来源

• 数据来源：文华财经