沪铜市场分析总结
市场表现
- 沪铜主力合约强势突破上行，呈现屡创阶段新高态势。
- 周初开盘93540元/吨，周内最低93400元/吨，随后逐步走强，周五收盘报98720元/吨。
- 全周上涨4400元，累计涨幅4.66%，周内最高触及99730元/吨。
- 成交量整体放量，全周累计成交119.1万手，持仓量稳定在24-25万手区间。
库存情况
- 全球库存呈现“区域分化”特征：
- LME铜库存周内下降1550吨至157025吨，欧洲仓库库存仅余1.45万吨。
- COMEX库存增至43.5万短吨，同比激增300%。
- 上期所铜仓单周增2679吨至52222吨，国内社会库存仅能满足一周消费需求。
供应端
- 全球铜矿扰动频发，智利、印尼等主产区因事故减产。
- 2025年全球铜矿产量同比下滑4.7%，矿企资本开支不足。
- 中长期供应缺口预期强烈，国际能源署预测2035年供应缺口将达30%。
需求端
- 传统领域需求疲软，但新能源与AI产业成为核心增长引擎。
- 全球新能源及AI领域年用铜量达380-400万吨。
- 国内电网投资稳定增长，节前备货需求小幅回暖，构成需求韧性。
宏观与政策
- 美联储降息预期持续升温，美元走弱降低有色金属持有成本。
- 美国关税政策引发铜资源向本土集中，加剧非美地区供应紧张。
数据来源
