棕榈油周报：多空因素交替 油脂波动加大

2025年6月8日 多空因素交替油脂波动加大 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫上周，BMD马棕油主连涨19收于4554林吉特/吨，涨幅0.42%； 棕 榈 油09合约 跌210收 于9382元/吨 ， 跌 幅2.19%；豆油09合约跌113收于8440元/吨，跌幅1.32%；菜油09合约涨84收于9990元/吨，涨幅0.85%；CBOT豆油主连跌3.52收于74.14美分/磅，跌幅4.53%；ICE油菜籽活跃合约跌6.8收于765.6加元/吨，跌幅0.88%。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫油脂周内波动加大，周初受到天气预期情绪助推，生柴政策逐步落地推进支撑，叠加周初油价受到美伊局势不确定性影响大幅反弹带动，资金带动上涨；随着情绪转弱，产地旺季以及出口需求疲软强化，马棕油5月底期末库存预计增加，供应趋于宽松压制，期价大幅回落。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫宏观方面，美国5月非农就业数据强劲，加息预期升温；伊朗再次袭击以色列，局势较为反复，油价高位震荡运行。基本面上，多空因素交替，一方面天气及生柴政策端有情绪催化；同时，产地旺季预期，出口需求疲软，马棕油5月累库预期强化，供应宽松压制，关注即将发布的MPOB报告。预计短期棕榈油以高位区间震荡运行。 赵凯熙 从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：地缘冲突，生柴政策，产区天气 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连涨19收于4554林吉特/吨，涨幅0.42%；棕榈油09合约跌210收于9382元/吨，跌幅2.19%；豆油09合约跌113收于8440元/吨，跌幅1.32%；菜油09合约涨84收于9990元/吨，涨幅0.85%；CBOT豆油主连跌3.52收于74.14美分/磅，跌幅4.53%；ICE油菜籽活跃合约跌6.8收于765.6加元/吨，跌幅0.88%。 油脂周内波动加大，周初受到天气预期情绪助推，生柴政策逐步落地推进支撑，叠加周初油价受到美伊局势不确定性影响大幅反弹带动，资金带动上涨；随着情绪转弱，产地旺季以及出口需求疲软强化，马棕油5月底期末库存预计增加，供应趋于宽松压制，期价大幅回落。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年5月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少7.07%，出油率环比上月同期减少0.57%，产量环比上月同期减少10.07%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1280897吨，较上月同期出口的1404618吨减少8.8%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1138781吨，较上月同期出口的1346859吨减少15.45%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为907763吨， 较上月同期出口的983858吨减少7.73%。 马来西亚棕榈油局：将在6月10日发布月度供需数据。一项调查显示，分析师们预计5月底棕榈油库存将会小幅增长。5月底马来西亚棕榈油库存估计为236万吨，高于4月底的231万吨。5月份棕榈油产量预估计为157万吨，低于4月份的163万吨。5月份的棕榈油出口量估计为124万吨，低于4月份的130万吨。 世界气象组织发布，预警6-8月厄尔尼诺发生概率80%，大概率达到中等及以上强度，极端干旱、暴雨、热浪灾害风险抬升，扰动全球粮油产区气候。 截至2026年5月29日当周，全国重点地区三大油脂库存为197.89万吨，较上周增加1.34万吨，较去年同期增加9.1万吨。其中，豆油库存为85.6万吨，较上周增加2.52万吨，较去年同期增加10.11万吨；棕榈油库存为74.44万吨，较上周减少1.63万吨，较去年同期增加38.04万吨；菜油库存为37.85万吨，较上周增加0.45万吨，较去年同期减少39.05万吨。 截至6月5日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为60360吨，前一周为23300吨；棕榈油周度日均成交为360吨，前一周640吨。 宏观方面，美国5月非农就业数据强劲，加息预期升温；伊朗再次袭击以色列，局势较为反复，油价高位震荡运行。基本面上，多空因素交替，一方面天气及生柴政策端有情绪催化；同时，产地旺季预期，出口需求疲软，马棕油5月累库预期强化，供应宽松压制，关注即将发布的MPOB报告。预计短期棕榈油以高位区间震荡运行。 三、行业要闻 1、USDA油籽展望报告：2026/27年度生物柴油产业快速扩张正成为推动全球植物油需求增长的关键力量，尤其是在印尼、巴西和美国等国。2026/27年度全球主要植物油消费量预计达到2.112亿吨，同比增加690万吨，创历史新高。其中食品消费仍是最大用途，占总消费量约71%；但是工业消费增长步伐更快，预计达到5880万吨。工业用途主要包括生物柴油和可再生燃料生产，反映出全球能源转型持续提升植物油需求。 2、印尼棕榈油等大宗商品出口新政的过渡期已于6月1日启动，为期三个月(到8月31日止)。过渡期内印尼生产商仍主导出口业务，但相关交易须向新组建的国企DSI报备。9月1日起将实行“单一出口通道”机制，届时印尼棕榈油出口基本由DSI把控。印尼政府此举意在紧握定价权，把外汇收益和出口税收都做到最大化。 3、印尼统计局发布，2026年前四个月印尼毛棕榈油和精炼棕榈油出口量达770万吨，较去年同期增长20.4%。今年头三个月的棕榈油出口量为585万吨，同比增长9.3%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。