棕榈油周报：多空因素交替 油脂波动加大

核心观点及策略

• 油脂市场周内波动加大，周初受天气预期、生柴政策及美伊局势影响上涨，随后因产地旺季、出口需求疲软及马棕油累库预期回落。
• 宏观方面，美国5月非农就业数据强劲，加息预期升温；地缘冲突持续，油价高位震荡。
• 基本面多空因素交替，天气及生柴政策提供情绪支持，但产地旺季、出口需求疲软及马棕油累库预期压制价格。
• 预计短期棕榈油以高位区间震荡运行，关注即将发布的MPOB报告。

市场数据

• BMD马棕油主连涨19收于4554林吉特/吨，涨幅0.42%；棕榈油09合约跌210收于9382元/吨，跌幅2.19%；豆油09合约跌113收于8440元/吨，跌幅1.32%；菜油09合约涨84收于9990元/吨，涨幅0.85%；CBOT豆油主连跌3.52收于74.14美分/磅，跌幅4.53%；ICE油菜籽活跃合约跌6.8收于765.6加元/吨，跌幅0.88%。
• 马来西亚棕榈油数据：单产环比减少7.07%，出口量环比减少8.8%-15.45%。
• 预计5月底马来西亚棕榈油库存将小幅增长至236万吨，产量预估157万吨，出口量预估124万吨。
• 中国油脂库存：截至5月29日当周，全国重点地区三大油脂库存为197.89万吨，较上周增加1.34万吨。
• 中国油脂成交：截至6月5日当周，豆油周度日均成交为60360吨，棕榈油周度日均成交为360吨。

市场分析及展望

• 油脂市场短期受情绪和基本面因素交替影响，周初资金带动上涨，随后因供应宽松预期回落。
• 关注即将发布的MPOB报告，短期棕榈油预计高位区间震荡。

行业要闻

1. USDA油籽展望报告：2026/27年度生物柴油需求推动全球植物油消费增长，预计达到2.112亿吨，创历史新高。
2. 印尼棕榈油出口新政过渡期启动，9月起由DSI主导出口。
3. 印尼前四个月棕榈油出口量同比增长20.4%。

风险因素

• 地缘冲突、生柴政策、产区天气。