美妆板块更新重申推荐本周美容护理申万下跌322沪深3

本周美容护理（申万）下跌3.22%，沪深300下跌1.54%，美护板块跑输1.68pct，关注在风格极度分化、消费明显低估值下具备边际改善逻辑、中报有机会超预期的标的的机会。 5月抖音数据来看，进入618大促阶段，多个品牌5月增速环比4月出现明显改善，增速表现较好的品牌集团包括：林清轩+188%、上海家化+148%、若羽臣+110%、贝泰妮+53%（主品牌+38%） 美妆板块更新&重申推荐 本周美容护理（申万）下跌3.22%，沪深300下跌1.54%，美护板块跑输1.68pct，关注在风格极度分化、消费明显低估值下具备边际改善逻辑、中报有机会超预期的标的的机会。 5月抖音数据来看，进入618大促阶段，多个品牌5月增速环比4月出现明显改善，增速表现较好的品牌集团包括：林清轩+188%、上海家化+148%、若羽臣+110%、贝泰妮+53%（主品牌+38%）、珀莱雅+48%（主品牌+67%）。 #详细数据请参考月度抖音跟踪图片 天猫618第一阶段抢先购排名来看，国货品牌中珀莱雅/可复美/薇诺娜分别排名第1/12/14，排名较去年618同期持平，毛戈平本次排名第15，较去年同期提升2名。 本周毛戈平、珀莱雅分别上涨6.60%/6.42%，极致风格下，部分风格漂移回归，低估值+在618大促中数据企稳/改善(+收并购逻辑）的消费标的被优选。 同时，极致市场风格下相对不便宜的贝泰妮短期股价下行，但基于优质团队补齐公司此前劣势的底层逻辑带来的数据改善，具备持续性，预计中报披露将进一步提振市场信心。 核心推荐：1）#贝泰妮：618表现亦符合预期，当前估值仅22X ，中报继续兑现改善逻辑或进一步提升市场信心，非基本面下跌创造更优买点。 2）#珀莱雅：低估值、筹码少、5月有边际变化、收并购表观回归双位数增长，此前市场从中赚到钱的龙头标的或在当前阶段关注度较高。 3）#毛戈平：基本面表现稳健、增长确定性最高，目前估值仅17X，若切消费，股价确定性最高。 去年可复美受舆情事件影响导致退货率异常高企，因此今年5-6月实际收入增速会比表观GMV增速高约10-20pct，后续随着基数降低增速有望进一步改善。