聚烯烃周报：地缘延续僵持 聚烯烃震荡运行

国信期货聚烯烃周报2026年6月7日 观点及建议 供应端：PE开工率稳步回升，产量逐步恢复正常，进口窗口关闭，生产商及中间商去库较慢；6月PP检修计划较多，行业负荷维持低位，供应结构性偏紧，内外价差显著收窄，出口影响边际走弱。 需求端：PE下游膜料开工持续走低，农膜需求处于谷底，包装膜订单跟进有限，原料低位刚需采购；PP下游开工低位运行，塑编需求疲弱，BOPP订单环比改善、工厂原料适量补库。 成本端：原油回落整理、油制及PDH毛利明显修复，煤炭价格走强、煤化工毛利高位下滑。当前国内成本区间在7400-10300元/吨运行，市场估值有所收敛。 综合来看：美伊谈判未有进展，原油高位整理，成本端仍有支撑。国内PE产量回升，PP负荷维持低位，下游需求处于淡季，短期供应压力不大，现货价格坚挺，盘面或延续震荡运行，关注地缘变化。长期看，随着地缘局势趋于和解，市场重心有回落压力。建议单边震荡思路，关注LP价差回落后修复机会。 风险提示：地缘局势缓和、海峡恢复通航、国内外供应恢复。 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 PP基差、月差走强 需求分析 第二部分 4月塑料制品产销增速放缓 1-4月塑料制品累计产量2506.2万吨，同比增长1.5%。1-4月塑料制品累计出口362.4亿美元，同比增长7.7%。 家电产量增速下滑、出口增速回升 1-4月，空冰洗产量18081.2万台，同比增长2.3%，出口7006.0万台，同比增长3.5% 产业在线报告显示，2026年6月空冰洗排产合计总量共计3004万台，较去年同期下降11.8%。 PE下游膜料开工持续走低 截至6月5日，下游农膜、包装膜开工率分别为12%（-5%）、49%（0%）。 农膜需求处于谷底，包装膜订单跟进有限，原料低位刚需采购 PP下游开工低位运行 截至5月22日，PP下游塑编、BOPP、注塑开工率分别为39%（0%）、36%（0%）、41%（0%）。 塑编需求疲弱，BOPP订单环比改善、工厂原料适量补库 供应分析 第三部分 2026年新装置投产进度安排 5月PE产量同环比增长 5月PE产量267.1万吨，同比增长6.4%，1-5月累计产量1357.2万吨，同比增长5.6%； 4月PE进口67.2万吨，同比下降46.7%，出口54.5万吨，同比增长484.4%。1-4月累计进口404.3万吨，同比减少31.5%，累计出口92.3万吨，同比增长197.7%。 5月PP产量同比下降、环比增加 5月PP产量287.6万吨，同比下降11.6%，1-5月累计产量1503.9万吨，同比下降5.2%； 4月PP进口20.5万吨，同比减少27.4%，出口63.9万吨，同比增长123.5%。1-4月累计进口97.2万吨，同比减少14.9%，累计出口157.9万吨，同比增长55.1%。 6月计划检修减少，PE开工率稳步回升，产量逐步恢复正常 5月PE检修损失量66.9万吨，6月预计检修损失量48.2万吨。 6月5日当周，PE负荷为75.2%（环比+1.5%）。 PE美金报价下调，内外价差倒挂加深，进口窗口继续关闭 6月检修计划较多，PP开工率维持低位，供应延续结构性偏紧 5月PP检修损失量122.2万吨，6月预计检修损失量110.7万吨。 6月5日当周，PP负荷为63.9%（环比+0.2%）。 PP美金报价下调，内外价差持续收窄，出口市场成交承压 PP仓单库存增加 截至6月5日，塑料、PP交易所仓单分别为9450张、17017张，周环比分别减少492张、增加240张。 L/P价差再度走弱，PP-3MA震荡整理 成本分析 第四部分 油价回落、油制及PDH毛利修复，煤价走强、煤化工毛利高位下滑研究所 欢迎关注国信期货订阅号 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。