公募REITs周报（第69期）：企稳修复，震荡上行

企稳修复，震荡上行 核心观点 固定收益周报 主要结论：本周REITs企稳修复，指数震荡上行，中证REITs指数周涨1.3%。除生态环保REITs收跌外，其他类型REITs均收涨。从主要指数周涨跌幅对比来看，中证REITs>中证全债>中证转债>沪深300。截至2026年6月5日，产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低66BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为355BP。 证券分析师：戴丹苗证券分析师：赵婧0755-819823790755-22940745daidanmiao@guosen.com.cnzhaojing@guosen.com.cnS0980520040003S0980513080004 基础数据 中债综合指数254.4中债长/中短期指数245.4/209.1银行间国债收益(10Y)1.74企业/公司/转债规模(千亿)82.9/22.5/5.0 中证REITs指数周涨跌幅为+1.3%，年初至今涨跌幅为-3.2%。截至2026年6月5日 ， 中 证REITs（ 收 盘 ） 指 数 收 盘 价 为754.05点 ， 整 周（2026/6/1-2026/6/5）涨跌幅为1.3%，表现强于沪深300指数（-1.5%）、中证全债指数（0.1%）和中证转债（-0.3%）。年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：沪深300（+4.0%）>中证全债（+2.2%）>中证转债（+2.1%）>中证REITs（-3.2%）。近一年中证REITs指数回报率为-13.9%，波动率为7.2%，回报率低于中证转债指数、沪深300指数和中证全债指数；波动率低于沪深300指数和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs总市值在6月5日为2234亿元，较上周增加33亿元；全周日均换手率为0.38%，较前一周减少0.10%。 除生态环保REITs收跌外，其他类型REITs均收涨。从不同项目属性REITs来看，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为1.8%、1.4%。从不同项目类型REITs来看，除生态环保REITs收跌外，其他类型REITs均收涨。分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs分别为创金合信首农REIT（+8.74%）、中银中外运仓储物流REIT（+7.15%）、华泰宝湾物流REIT（+6.92%）。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《超长债周报-资金面担忧缓解，超长债继续上涨》——2026-05-31《公募REITs周报（第68期）-首批四只商业不动产REITs一日售罄》——2026-05-31《公募REITs周报（第67期）-首批REITs指数基金正式申报》——2026-05-24《转债市场周报-配置力量支撑下转债表现坚挺》——2026-05-24《超长债周报-4月经济增长数据放缓，超长债继续反弹》——2026-05-24 市政REITs交易活跃度最高。从不同项目类型来看，市政REITs区间日换手率最高，区间日均换手率为0.6%；交通REITs本周成交额占比最高，成交额占REITs总成交额21.3%。从本周不同REITs产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别为国泰海通济南能源供热REIT（580万元）、中航京能国际能源REIT（516万元）、南方顺丰物流REIT（376万元）。 首批商业不动产REITs正式成立。6月1日至2日，国内首批商业不动产REITs陆续正式成立。6月1日成立国泰海通砂之船REIT(508602)、中金唯品会REIT(508603)、中信建投首农食品REIT(508601)，6月2日成立汇添富上海地产商业REIT(508600)；四只产品募资分别为55.31亿元、76.96亿元、30.13亿元、40.92亿元。 上海市政府发文，打造全国REITs产品发行交易首选地。6月2日，上海市人民政府办公厅印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》的通知。其中提到：支持符合条件的资产管理机构参与不动产投资信托基金（REITs）业务，打造全国REITs产品发行交易首选地。该目标落地将持续巩固上海在REITs领域的枢纽地位，吸引更多优质项目与机构资金集聚，推动行业规范化、规模化发展。 风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。 二级市场走势 主要指数周涨跌幅：中证REITs>中证全债>中证转债>沪深300 截至2026年6月5日， 中证REITs（收 盘） 指数收 盘价为754.05点， 整周（2026/6/1-2026/6/5）涨跌幅为1.3%，表现强于沪深300指数（-1.5%）、中证全债指数（0.1%）和中证转债（-0.3%）。年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：沪深300（+4.0%）>中证全债（+2.2%）>中证转债（+2.1%）>中证REITs（-3.2%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 截至2026年6月5日，近一年中证REITs指数回报率为-13.9%，波动率为7.2%，回报率低于中证转债指数、沪深300指数和中证全债指数；波动率低于沪深300指数和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs总市值在6月5日为2234亿元，较上周增加33亿元；全周日均换手率为0.38%，较前一周减少0.10%。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 除生态环保REITs收跌外，其他类型REITs均收涨 截至2026年6月5日，从不同项目属性REITs来看，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为1.8%、1.4%。从不同项目类型REITs来看，除生态环保REITs收跌外，其他类型REITs均收涨。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（数据截至2026年6月5日） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（数据截至2026年6月5日） 分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs分别为创金合信首农REIT（+8.74%）、中银中外运仓储物流REIT（+7.15%）、华泰宝湾物流REIT（+6.92%）。 从不同项目类型来看，市政设施REITs区间日换手率最高，区间日均换手率为0.6%；交通基础设施REITs本周成交额占比最高，成交额占REITs总成交额21.3%。 从本周不同REITs产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别为国泰海通济南能源供热REIT（580万元）、中航京能国际能源REIT（516万元）、南方顺丰物流REIT（376万元）。 一级市场发行 从2026年1月1日至2026年6月5日，在交易所处在已问询阶段的REITs产品共有9只，已反馈的产品19只，已受理的产品4只。 估值跟踪 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（数据截至2026年6月5日） 此外，产权类REITs和经营权类REITs在资产权利、收益来源、期限特征、风险特征上存在明显差异，产权类REITs我们重点关注股息率，经营权REITs则关注内部收益率。我们分别把产权类REITs的股息率和中证红利股息率进行比较，把经营权类REITs的内部收益率和十年期国债收益率进行比较。截至2026年6月5日，产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低66BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为355BP。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 行业要闻 首批商业不动产REITs正式成立。6月1日、2日，国内首批商业不动产REITs陆续正式成立。6月1日落地三只产品：国泰海通砂之船REIT（508602）募资55.31亿元，市场认购热度较高，底层资产为西安砂之船奥特莱斯；中金唯品会REIT（508603）募资76.96亿元，底层资产为郑州、哈尔滨杉杉奥特莱斯项目；中信建投首农食品REIT（508601）募资30.13亿元，底层资产为北京昌平龙德广场。6月2日成立的汇添富上海地产商业REIT（508600）募资40.92亿元，底层资产为上海黄浦鼎保、鼎博大厦。 上海市政府发文，打造全国REITs产品发行交易首选地。6月2日，上海市人民政府办公厅印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》的通知。其中提到：支持符合条件的资产管理机构参与不动产投资信托基金（REITs）业务，打造全国REITs产品发行交易首选地。鼓励开发碳中和基金、转型金融工具及气候主题等衍生品，推动绿色领域REITs发行上市。该目标落地将持续巩固上海在REITs领域的枢纽地位，吸引更多优质项目与机构资金集聚，推动行业规范化、规模化发展。 风险提示 公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 国信证券经济研究所 深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833 上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135 北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：10