Web3周报：Strategy出售BTC，Binance官宣美股门户网站

投资逻辑 本周加密货币市场持续承压，收盘总市值为2.10万亿美元，环比上周下滑15.0%。比特币收盘价为60,867美元/枚，环比上周下滑17.5%；以太坊收盘价为1,569美元/枚，环比上周下滑22.3%。目前BTC持仓均价约为53,633美元/枚，较上周下滑，低于短期投资人持仓成本；加密货币恐惧贪婪指数本周为14，处于“极度恐惧”区间，情绪较上周转冷。期权市场相对看跌未来一周行情及6月行情。 全球新闻方面，美国大型银行拟联合推出代币化存款网络；美国众议院拟为战略比特币储备设置20年持有期。SEC与CFTC联合推进代币化证券监管框架，以无监管套利的创新为原则。中国香港金管局成立代币化债券专家小组，渣打、蚂蚁数科等机构入选。越南拟允许数字资产作为银行贷款抵押品，推动加密资产纳入正规金融体系。 链上证券化交易趋势持续，Binance官宣美股交易门户网站，支持用户交易7000余只美股；周一至周五期间，美股市场支持24小时交易。订单将由Nest Trading Limited作为介绍经纪商进行转介，之后发送至其清算经纪合作伙伴Alpaca Securities执行，Binance不直接处理或托管用户证券。在宣布股票交易计划的同时，Binance还描述了一项名为bStocks的大胆方案，允许用户将其购买的股票代币化。这意味着客户很快就能通过将某些股票转换为BinanceBNB区块链上的数字代币，来创建这些股票的合成版本。Bitget也升级美股产品，旗下RWA协议Reality与美国合规券商Alpaca达成合作。Hyperliquid 5月永续合约交易量占全球CEX市场6.63%，创历史新高。 公司新闻方面，Coinbase推出Pre-IPO永续合约，并在印度推出卢比直接支付通道。Bitmine将扩大永续优先股发行规模，预计净募资2.738亿美元。Hut 8子公司完成42.5亿美元优先担保票据定价。Strategy披露出售32枚比特币。Robinhood以1.8亿美元完成对WonderFi的收购，进军加拿大加密市场。IREN签署输电协议支持800兆瓦数据中心园区建设。 投资建议与估值 当前加密市场开始转暖，建议关注电力容量充足、估值相对交易、与大公司合作的AIDC公司，以及推进万物交易所策略的加密交易平台和屯币龙头公司。 相关标的 Circle、Robinhood、MicroStrategy、TeraWulf、Iren、Hut 8、Cipher Digital等。 风险提示 全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。 内容目录 1.本周行情回顾..............................................................................32.全球政策及产业新闻........................................................................43.公司新闻..................................................................................54.投资建议..................................................................................65.风险提示..................................................................................6 图表目录 图表1：加密货币总市值环比上周下滑15.0%......................................................3图表2：本周比特币下滑17.5%，以太坊下滑22.3%................................................3图表3：比特币价格低于短期投资人持仓成本......................................................3图表4：加密市场情绪转冷......................................................................3图表5：比特币期权最大痛点相对看跌下半年行情..................................................3图表6：未来30天期权市场指示上涨清算强度更高.................................................3 1.本周行情回顾 根据CoinMarketCap,本周加密货币总市值为2.10万亿美元，环比上周下滑15.0%。比特币收盘价为60,867美元/枚，环比上周下滑17.5%；以太坊收盘价为1,569美元/枚，环比上周下滑22.3%。 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 根据Glassnode，目前BTC持仓均价约为53,633美元/枚，较上周下滑；当前币价低于短期投资人持仓成本、但超过长期投资人持仓成本。加密货币恐惧贪婪指数本周为14，处于“极度恐惧”区间，情绪较上周转冷。 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 来源：Glassnode，国金证券研究所 期权市场看涨未来一周及6月行情。根据CoinGlass，Deribit显示期权市场相对看涨6月行情，看跌8月行情。未来7天或30天若BTC上涨，则累计多单清算强度大。 来源：CoinGlass，国金证券研究所 来源：CoinGlass，国金证券研究所 2.全球政策及产业新闻 美国大型银行拟联合推出代币化存款网络 据BlockBeats报道，美国大型银行拟联合推出代币化存款网络。华尔街日报报道称，摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行等支持的The Clearing House计划于明年推出代币化存款网络，连接传统支付轨道与区块链基础设施。该项目被视为美国银行业应对加密支付竞争的重要举措。 中国香港金管局成立代币化债券专家小组，渣打、蚂蚁数科等机构入选 据BlockBeats报道，中国香港金融管理局宣布成立代币化债券专家小组，汇聚行业代表共同推动代币化债券在港的应用与发展。 专家小组成员涵盖行业协会、金融机构、法律顾问、金融机构和科技供应商代表。小组于5月已举行首轮讨论，探讨了中国香港现行法律及监管框架在代币化债券发行与交易中的应用。未来，金管局将与小组成员保持紧密沟通，持续审视并优化相关框架，以促进代币化技术在固定收益市场的更广泛应用。 美国众议院拟为战略比特币储备设置20年持有期 据BlockBeats和美国国会官网，美国众议院《美国储备现代化法案》（H.R.8957，ARMA）全文已公开，该法案于5月21日由阿拉斯加州众议员Nicholas Begich提出，现已被转交众议院金融服务委员会审议。法案主要内容包括：将政府通过刑事或民事没收所得的比特币纳入由财政部管理的战略比特币储备，设置20年最低持有期，期间不得出售或处置；建立季度储备证明机制并引入第三方独立审计；允许各州自愿将其比特币托管于联邦储备中的独立账户。 SEC与CFTC联合推进代币化证券监管框架，以无监管套利的创新为原则 据BlockBeats报道，美国SEC发文表示，SEC交易与市场部主任在Piper Sandler全球交易所与金融科技大会上发表演讲，阐述SEC主席Paul Atkins任内的监管优先事项。 他表示，SEC正在开发代币化证券的上市与交易框架，以无监管套利的创新为指导原则；同时与CFTC并行推进多项新产品提案的评估，并联合审查双方规则手册中存在的不明确或不兼容之处，初步重点领域包括掉期与基于证券的掉期数据报告、投资组合保证金及产品定义。他还警告称，监管协调过程中须避免两类陷阱：将投资与赌博混淆，以及向不成熟投资者提供过高杠杆。 越南拟允许数字资产作为银行贷款抵押品，推动加密资产纳入正规金融体系 据BlockBeats和FinanceFeeds报道，越南财政部已提出《中小企业支持法》修正案草案，拟允许国内信贷机构接受数字资产和虚拟资产作为商业银行贷款的合法抵押品。该提案旨在打破长期以来依赖房地产等实物资产作为主要抵押物的融资模式，释放加密资产市场流动性，为中小企业拓宽融资渠道。 报道称，越南约93万家中小企业占全国注册企业总数的98%以上，但目前仅获得银行体系约19%至20%的信贷资源。根据修正案，商业银行未来可将数字资产、知识产权、动产及未来形成资产等纳入抵押品范围，并更多依据企业现金流、信用评级及数字资产持仓情况发放贷款。若法案于2026年10月获得国会批准，预计将于2027年7月1日正式生效。 币安推出美股交易，并支持抵押证券借贷 据BlockBeats报道，Binance官宣美股交易门户网站，周一至周五期间，美股市场支持24小时交易。 目前，Binance平台支持用户交易7000余只美股，包括蓝筹股、ETF、小盘股等，且佣金为零（需支付平台手续费）。平台支持100%自动股息交付，用户获得的任何股息都会直接记入账户。此外，新版块现已支持证券借贷，用户可通过出借股票资产赚取被动收益。 用户通过平台进行股票交易时，订单将由Nest Trading Limited作为介绍经纪商进行转介，主要承担客户接入、订单转发及证券业务协调职能，不直接持有客户证券资产，也不负责交易执行和清算结算。之后发送至其清算经纪合作伙伴Alpaca Securities执行，用户持有的证券资产、股息发放以及拆股、配股等公司行动处理均由Alpaca体系负责，Binance不直接处理或托管用户证券。 在宣布股票交易计划的同时，Binance还描述了一项名为bStocks的大胆方案，允许用户将其购买的股票代币化。这意味着客户很快就能通过将某些股票转换为Binance BNB区块链上的数字代币，来创建这些股票的合成版本。 Bitget升级美股产品，旗下RWA协议Reality与美国合规券商Alpaca达成合作 据BlockBeats报道，Bitget宣布对美股现货产品进行2.0升级，升级后的美股现货代币由旗下持牌RWA协议Reality发行，并宣布与美国注册券商及自清算机构Alpaca达成合作。。美股代币直连纳斯达克、纽交所等全球流动性池，提升订单深度与执行速度。股票股息将以代币形式1:1派发至用户账户，股票拆分与合并同步映射至链上代币，享有直接持有美股的经济权益。 此外，Bitget新增15只美股代币作为保证金币种，涵盖：rAAPL、rAMZN、rMETA、rMU、rTSLA、rGOOGL、rNVDA、rINTC、rMSFT、rASML、rAVGO、rTSM、rSNDK等核心科技资产，以及rQQQ、rSPY大盘指数代币。 Hyperliquid 5月永续合约交易量占全球CEX市场6.63%，创历史新高 据BlockBeats报道，去中心化衍生品平台Hyperliquid在5月的永续合约交易量占全球中心化交易平台永续合约总交易量的6.63%，创历史新高；同期交易量已达到Binance的14.4%。 数据显示，Hyperliquid正逐步从DeFi领域扩展至更广泛的加密衍生品市场，与Binance、OKX、Bybit和Bitget等中心化交易平台展开直接竞争。其中，通过HIP-3框架部署的新市场在5月贡献了超过620亿美元交易量，推动平台整体增长。 目前，Hyperliquid原油合约成交量可对标纽交所期货的32%。Hyperliquid整体平台持仓量突破100亿美元。 3.公司新闻 Coinbase推出Pre-IPO永续合约，并在