每日头条 2021年12月16日星期四 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美联储官宣加速缩债并暗示加息时间表，美股上涨 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数23421-0.91-13.99国企指数8343-0.90-8.81上证综合指数3648-0.388.01沪深300指数5006-0.8714.22创业板指数3465-0.8753.91日经225指数284600.10-5.32道琼斯指数359271.08-7.00标普50047101.630.86纳斯达克指数155662.1517.50罗素2000指数21951.65-10.06德国DAX154760.15-3.22法国CAC4069280.47-17.05英国富时1007171-0.66-18.71俄罗斯MOEX36220.07-4.18恒生指数10.751.102.43国企指数9.751.062.15上证综合指数13.881.541.97MSCI中国指数12.091.351.92道琼斯指数25.867.141.39波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数21.897.7874.89VHSI指数20.861.2152.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续12630.24-4.01LME铜连续9200-2.2618.46COMEX黄金连续1763-0.44-6.89COMEX白银连续21.51-1.73-18.32ICE布油73.880.2442.63利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债1.251.58247.1510年期美国国债1.461.5359.725年期中国国债2.700.03-7.8810年期中国国债2.870.06-9.42资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 玻璃需求。  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  中国11月规模以上工业增加值同比增3.8%，比2019年同期增11.1%，两年平均增5.4%；社会消费品零售总额同比增3.9%，比2019年11月增9%，两年平均增速4.4%。1-11月固定资产投资同比增5.2%，比2019年同期增7.9%，两年平均增3.9%；房地产开发投资同比增6%，比2019年1-11月增13.2%，两年平均增6.4%。11月全国城镇调查失业率5%，环比升0.1个PCT，同比降0.2个PCT；1-11月全国城镇新增就业1207万人，超额完成全年预期目标。  北京时间12月16日凌晨3点，美联储公布利率决议，维持0-0.25%的利率不变，符合市场预期。美联储加速Taper，从明年1月起，将每月资产购买规模由减少150亿美元增加到减少300亿美元，即每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）。美联储释放了加快步伐加息的信号，点阵图显示，三分之二官员预计2022年将加息三次，六成预计2023年再加息三次。美联储政策声明已经不再提通胀是暂时的。  美国国会众议院通过决议案，将联邦政府债务上限调高2.5万亿美元，使财政部借款授权延长至2023年，暂时避免政府债务违约。  科兴从香港获得两株Omicron病毒株并进行中和试验。最新结果表明20份接种两剂次疫苗后血清中和抗体阳性率为35%（7/20），48份接种三剂次疫苗后血清中和抗体阳性率为94%（45/48）。  美国11月零售销售额环比仅增0.3%，远不及市场预期的0.8%，10月数据修正后为环比增长1.8%。  加拿大11月份CPI同比上涨4.7%，追平2003年以来最高水平。  英国11月CPI同比上涨5.1%，创逾10年新高，且比英国央行预期提前数月突破5%的关口。核心通胀率升至4%，为1992年以来最高。  法国11月CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.4%；同比升2.8%，预期升2.8%，前值升2.8%。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值12/16美国联邦基金目标利率0.25 - - 12/16美国12月10日EIA库存周报:成品汽油(千桶)17,617.00 - 17,631.00 12/16美国12月10日柴油产量:DOE(千桶/日)4,755.00 - 4,699.00 12/16美国12月10日俄克拉何马库欣原油库存量(千桶)30,917.00 - 32,211.00 12/16美国12月10日商业原油库存量(千桶)432,870.00 - 428,286.00 12/16美国12月10日原油产量:DOE(千桶/日)11,700.00 - 11,700.00 12/16美国12月10日原油和石油产品库存量(千桶)1,827,222.00 - 1,809,406.00 12/16日本11月出口额:同比(%)9.43 - 20.51 12/16日本11月进口额:同比(%)26.70 - 43.80 12/16日本11月贸易差额(百万日元)(68,505.25) - (954,766.00) 12/16日本12月制造业PMI(初值)54.20 - 54.20 12/16德国12月服务业PMI(初值)52.70 51.00 - 12/16德国12月制造业PMI(初值)57.40 57.00 - 12/16中国香港10月中国香港:出口商品贸易价值指数:同比(%)16.50 - - 12/16中国香港11月中国香港:失业率:季调(%)4.30 - - 12/16欧盟10月欧盟:贸易差额:季调(百万欧元)(854.20) - - 12/16欧盟10月欧元区:贸易差额:季调(百万欧元)6,085.20 - - 12/16欧盟第三季度欧元区:每小时劳工成本指数:同比:季调(%)(0.10) - - 12/16美国11月新屋开工:私人住宅(千套)131.00 - - 12/16美国11月新屋开工:私人住宅:折年数:季调(千套)1,520.00 - - 12/16美国12月04日持续领取失业金人数:季调(人)1,992,000.00 - - 12/16美国12月11日当周初次申请失业金人数:季调(人)184,000.00 - - 12/16美国12月费城联储制造业指数:季调39.00 - - 12/16美国11月工业产能利用率(%)76.37 - - 12/16美国11月工业总体产出指数:环比(%)1.63 - - 12/16美国11月制造业产出指数:环比:季调1.24 - - 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.01-1.23-73.57中联重科11575.060.25-37.95东北电气420.78-2.17-66.70兖州煤业117114.300.84-47.00四川成渝1072.030.00-57.17中国铁建11864.98-0.97-40.54青岛啤酒16872.60-0.87-35.50比亚迪1211271.001.82-16.39江苏宁沪1