巴哈马：技术援助报告-债务投资增长和自然灾害技术援助项目（DIGNAD）

巴哈马 债务-投资-增长与自然灾害技术援助项目(DIGNAD) 2026年4月 卡拉姆·巴鲁米、河·宁、托尔加·蒂拉基编制 撰稿部门： 能力建设研究所 免责声明 本文件内容构成国际货币基金组织工作人员应巴哈马中央银行当局（以下简称“能力发展接收方”）的技术援助请求，向其提供的技术建议。除非能力发展接收方明确反对此类披露，国际货币基金组织可将本文件（全部或部分）或其摘要披露给巴哈马国际货币基金组织执行董事、其他国际货币基金组织执行董事及其工作人员，以及能力发展接收方的其他机构或部门，并在其要求下，披露给世界银行工作人员及其他具有合法利益的技术援助提供方和捐助方（参见《能力发展信息传播工作人员操作指南》）。向国际货币基金组织以外的、除能力发展接收方机构或部门、世界银行工作人员、其他具有合法利益的技术援助提供方和捐助方以外的其他方发布或披露本报告（全部或部分）应需获得能力发展接收方和国际货币基金组织内部沟通部门（ICD部门）的明确同意。 本报告中阐述的分析和政策建议系国际货币基金组织能力发展研究所（ICD）的观点，并不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或管理层的立场。 目录 缩写词和首字母缩略词_____________________________________________________________3 第一部分 背景信息_____________________________________________________6前言摘要 ______________________________________________________________________________________5A.巴哈马宏观经济背景________________________________________________________6B. 当局的技术援助请求__________________________________________________7 第二节 范围界定任务发现与结论 A.简介 8B. 机构设置 8 第三节 拟定行动计划 ______________________________________________________ 11 附录 ___________________________________________________________________________________ 17附录A：初步行动计划_____________________________________________________________17附录B：成果框架 _____________________________________________________________17附录C：议程 _____________________________________________________________________________20附录D：培训参与者名单_________________________________________________________20 缩写词和缩略语 CAEM 综合适应性预期模型CBoB 巴哈马中央银行CD 能力发展DIG 债务-投资-增长DIGNAD 债务-投资-增长与自然灾害DRM 灾害风险管理DSGE 动态随机一般均衡GDP 国内生产总值ICD 能力发展研究所IMF 国际货币基金组织MoF 财政部TA 技术援助 前言 本报告标志着国际货币基金组织（IMF）能力发展研究所（ICD）与巴哈马当局之间一项能力发展（CD）项目的开始。该项目应巴哈马中央银行（CBoB）的要求启动，旨在将债务-投资-增长与自然灾害（DIGNAD）模型投入实际应用，以评估自然灾害对宏观经济和部门的影响，并评估政策应对措施，包括适应措施与常规公共投资之间的权衡，以及更广泛的政策改革。 本报告旨在达成双重目标：首先，向主管部门传达任务组对当前自然灾害宏观经济影响分析工具包、能力及制度机制的评估；其次，记录任务期间与主管部门达成的行动计划，该计划将指导技术援助的实施，并明确基金方和主管部门双方的工作承诺。 2025年11月17日至21日，在巴哈马拿骚进行了一次范围界定技术援助任务。任务小组由Karim Barhoumi先生（任务组长）、Ha Nguyen先生（高级经济学家）和Tolga Tiryaki先生（高级经济学家）组成。 该团队会见了CBoB行长约翰·A·罗尔先生（Mr.John A. Rolle）、研究部门负责人阿兰·S·赖特先生（Mr. Allan S. Wright），以及参与宏观经济预测和政策制定的CBoB及财政部（MoF）核心团队。任务组还为该核心团队提供了一场为期两天的DIGNAD模型实践培训研讨会。 本报告呈现的调查结果和建议基于2025年11月时能够获取的信息。这些内容反映了国际货币基金组织代表团的观点和评估，并不一定代表当局的看法。代表团在结束会议上向中国银行高级官员提交了其主要结论和建议，并就一套旨在进一步加强宏观经济分析和政策决策的后续措施达成了一致。本报告已提交当局，供其参考和提出意见。 任务团队谨向当局表示诚挚谢意，感谢其热情接待、卓越合作以及富有建设性的讨论。团队亦向CBoB表示感谢，感谢其在整个任务期间出色的组织和支持。任务还受益于法特玛·伊布拉欣女士（ICD）提供的优秀行政协助，以及国际货币基金组织巴哈马国家团队提供的指导和支持。 摘要 应CBoB的要求，于2025年11月17日至21日在拿骚进行了技术援助（TA）范围界定任务。该任务评估了当局将气候和自然灾害风险纳入宏观经济和宏观财政预测的能力，评估了现有的分析工具包和制度机制，并提供了关于DIGNAD模型的初步培训。 该任务还与CBoB和财政部合作，以确定机构建设和能力发展需求，并提出一项结构化能力发展项目的行动计划。 该项目响应当局的目标，旨在提升其能力以：(i) 评估自然灾害冲击后，债务融资的公共基础设施投资的宏观经济影响；(ii) 在不同情景下评估宏观经济可持续性与增长之间的权衡。这些提升将改进宏观经济分析、气候韧性政策设计，以及针对国际货币基金组织磋商和国内预测的报告工作。鉴于旅游业和金融服务约占国内生产总值（GDP）的85%，且巴哈马群岛极易受自然灾害影响，模拟和评估与灾害相关的情景的能力，对于制定有韧性和可持续的增长战略至关重要。 在巴哈马建立宏观经济预测和政策分析的机构框架方面，可通过正式建立中央银行研究部门与财政部之间的定期合作机制，或成立联合工作组等方式，进一步加强。尽管中央银行已建立基于国际货币基金组织全面适应性预期模型（CAEM）的宏观经济框架，并在DSGE建模和即时预测方面取得进展，但目前的工具箱未能系统性地捕捉灾害冲击、参数校准或债务-投资-增长联系。工作人员对DSGE模型的熟悉程度处于低至中等水平，且可使用MATLAB进行建模；然而，当局指出更倾向于跨机构更容易理解的基于电子表格的工具。财政部拥有中期财政框架；然而，财政总量的宏观经济预测是使用基于Excel的局部均衡工具准备的。与中央银行类似，财政部的财政预测也未包含自然灾害冲击。 该项目标志着ICD与巴哈马之间多阶段合作的开始。首次任务兼具范围界定和培训目的，为采用DIGNAD模型奠定了基础。计划于2026年2月进行第二次虚拟任务，以支持使用巴哈马数据及机构输入对模型进行校准。预计在2026年下半年进行第三次现场任务，以最终确定模型、编制适用于巴哈马的定制用户手册，并协助当局向政策制定者展示结果。此外，工作计划还包括任务缓冲期，以跟进DIGNAD工具的制度化工作。这一系列任务旨在确保模型技术可靠、契合巴哈马政策需求，并全面融入宏观经济政策分析流程。 此外，经与CBoB协商一致，DIGNAD模型将作为CAEM框架的卫星工具——该框架目前正通过一个独立的ICD TA项目进行开发。这种协调确保DIGNAD能够以统一且一致的方式，为CBoB的中期预测以及更广泛的宏观经济政策决策提供专业的灾害风险输入。 该任务与当局就行动计划和基于成果的框架达成一致，以指导技术援助项目。该计划设想通过研讨会、虚拟后续跟进和面对面培训，逐步加强技术能力，每个阶段都有明确的可交付成果。到2026年5月，当局预计能够独立使用DIGNAD生成基准和灾害场景，并辅以定制用户手册。 该TA项目将包括：(i) 为CBOB和财政部工作人员提供的DIGNAD实践培训；(ii) 支持模型校准和冲击情景设计的虚拟任务；以及 (iii) 最终的现场任务，用于最终确定模型、交付用户手册，并为当局独立使用该工具做好准备。预期成果和结果指标汇总在结果框架（附录B）中。该项目的预计完成时间为2026年。 第一部分。背景信息 A. 巴哈马宏观经济背景 巴哈马是一个小岛国，高度依赖旅游业和金融服务，这两者合计约占GDP的85%。这种狭窄的经济基础使该国经济极易受到外部冲击的影响，包括全球旅游需求的波动和自然灾害。气候风险尤为严峻：在过去十年中，自然灾害造成的损失平均每年相当于GDP的3.2%，而预测表明，在更严峻的全球变暖情景下，损失可能增加30%以上（《巴哈马：2024年第四条文章工作人员报告》）。不断上升的海平面进一步威胁着该国的海滩、珊瑚礁和红树林，而这些都是旅游业和渔业的核心。 2.在飓风多里安和新冠疫情冲击后强劲反弹，2023年GDP增长率为3.0%，2024年增长率为3.4%，得益于创纪录的游客数量（2023年达970万人次）和蓬勃的建设活动。受全球能源和食品价格下跌影响，通胀急剧下降，甚至在2024年中旬转为轻微负增长。劳动力市场状况显著改善，失业率首次自2008年以来降至个位数。 3.财政状况已趋稳健，整体赤字已从2023财年的3.7%收窄至2024财年的1.2%GDP，政府债务已下降至GDP的80%以下。当局旨在进一步将债务降至2021财年GDP的50%。实现此目标需要持续进行财政整顿，包括新的收入措施（例如最近批准的对跨国公司征收的15%合格国内最低附加税）和养老金改革。总体融资需求仍然较高，反映了短期债务和较高的借贷成本。 第四，自然灾害代表着最紧迫的宏观经济风险。满足韧性投资需求据估计，到2030年每年需要额外增加1.8%的GDP用于资本支出，这远超当前的资金分配（巴哈马：2024年第四条款工作人员报告）。如果没有更大的收入筹集和获得优惠气候融资（例如以自然保护换债务），这些需求将难以与财政可持续性目标相协调。 B. 当局的技术援助请求 5.2025年6月，CBoB正式向ICD提出请求，要求其开发并实施用于巴哈马国的DIGNAD模型。当局强调，鉴于该国易受此类冲击影响以及高度依赖旅游业和金融服务，该模型将提供关于自然灾害宏观经济影响的关键见解，这是一项重要的政策优先事项。尽管CBoB的研究部门已开始使用MATLAB和Excel界面进行初步工作，但认识到需要IMF的支持，以进一步提升员工能力，并将工具包校准和调整以适应特定国家数据、结构特征和政策优先事项。 6.相关部门强调，国际货币基金组织研究部门开发的DIGNAD模型，为经常面临自然灾害且存在较大基础设施缺口的国家提供了一个有价值的框架。该模型允许校准国家特定的宏观经济指标，并使用户能够模拟自然灾害的规模、时机和传导渠道。对于巴哈马而言，这些特点对于评估债务融资的公共基础设施投资、财政可持续性与增长韧性之间的权衡尤其相关。 7.在其请求中，当局指出DIGNAD将增强央行正在进行的宏观经济分析，并补充现有的预测框架。通过提供一个结构化的灾害情景分析工具，该模型预计将加强针对自然灾害的韧性政策设计，提升宏观财政建模能力，并支持国际货币基金组织磋商和国内政策讨论。因此，当局请求一个多阶段的技援计划，首先进行范围界定和培训，接着提供校准支持，最终交付一个完全定制化的模型