光纤需求井喷、光棒成核心瓶颈、上游材料有望爆发
- 核心观点:受 AI 算力建设驱动,国内光纤光缆行业维持高景气,订单已排至 2027 年。当前行业扩产的核心瓶颈已转向上游的“光棒(预制棒)”。
- 产业链利润结构:光纤产业链呈倒金字塔结构,光纤预制棒占据约 70% 的成本与利润,为绝对核心环节。
- 供需缺口:年全球光纤供需缺口达 1.8 亿芯公里,缺口率 22.5%。AI 算力驱动下,数据中心光纤需求同比 +150%。
- 中国企业主导供给:中国企业主导全球光棒产量(占比 59%),核心上游材料包括高纯石英砂、四氯化硅、四氯化锗。
- 关键企业及市场地位:
- (603688):国内唯一量产 4N8 级高纯石英砂企业,全球市占约 28%,国内 62%,是长飞光纤约 80% 套管和 50% 高纯砂供应商,打破美国尤尼明、挪威 TQC 垄断。
- (603938):高纯四氯化硅绝对龙头,率先实现 9N 级光纤级产品稳定量产,切入长飞、亨通、中天核心供应链,产能 3 万吨,满产满销。