【风口研报·行业】2026年向“光”而行，大规模数据中心建设和流量井喷，带动光互连产品需求放量，分析师看好这些细分龙头公司；这家公司受益成品油运供给瓶颈与需求韧性共振-20260407

风口研报 《风口研报》今日导读 1、光纤光互联（德科立、亨通光电、长飞光纤）：①A数据中心流量每年增长超过50%，并且每个机架需要的光纤数量增加30到40倍，超大规模数据中心日益增长的需求改变光纤行业从供过于求的时期转尚“光纤饥荒”：②大规模数据中心铺开下，口c市场有望进一步打开空间，有助于降低数据中心庞天的Al数据运算负载；③英伟达算力架构为Scale-Up光互连发展铺路国联民生证券张宁认为，随看数据中心建设规模的海量增长，数据中心互联需求倍增，看好DC带来的光纤、光模块等整体需求放量，2026年向"光"而行；④风险提示：AI需求不及预期等。 2、招商南油（601975）：①全球原油供应短期受阻及区域炼厂关停，导致新加坡及大西洋盆地汽、柴油裂解价差宽幅拉升，接推动成品油轮运价大幅上行，2026Q1MRTCE均值达3.5万美元/天，同比大幅增长94%：②公司是亚太成品油运输龙头，运营船74艘，共计284.61方载重吨，公司在2025年9月下单新建两艘11.5万载重吨LR2油轮及巴拿掌马型油轮，精准切入全球跨区域干线运输，进一步强化了其穿越周期的能力；③公司化工品船队规模位居国内第一梯队，能够提供P、冰醋酸等高端化工品运输，公司运营3艘国内独有的乙烯船，并已下单新建一艘9500立方米智能乙烯运输船，预计2028年交付；①华创证券吴一凡预计公司2025-2027年实现归母净利润13.11/19.25/20.36亿元，同比增长-31.7%/46.8%/5.8%，对应PE分别为18/12/12倍：③风险提示：油运需求不及预期 主题一 2026年尚“光而行，天规模数据中心建设和流量井喷，带动光互连产品需求放量，分析师看好这些细分龙头公司 国联民生证券张宁最新跟踪通信行业，认为到2030年，A集群使用的光互连产品的年销售额有希望达到1000亿美元，2026年向"光"而行。 根据讯石光通讯网，随看A数据中心流量每年增长超过50%，并且每个机架需要的光纤数量增加30到40倍，制造商正在将产 超大规模数据中心日益增长的需求正在改变光纤供应商的分配和定价动态，将行业从供过于求的时期转向“光纤饥荒”。 张宁认为，随看数据中心建设规模的海量增长，数据中心互联需求倍增，看好Dc带来的光纤、光模块等整体需求放量，建议关汪注：长飞光纤、亨通光电、中天科技、德科立、任佳光子。 一、大规模数据中心铺开下，DCI市场有望进一步打开空间 DC技术可连接两个或多个数据中心，在短、中长距离范围内进行高速数据传输，有助于降低数据中心庞天的AI数据运算负载。 现阶段主要由光通讯设备厂与美国、北欧、东南业区域电信商合作，共同部署DC场景验证。 二、英伟达算力架构为Scale-Up光互连发展铺路 根据TrendForce，英伟达下一代的Al算力柜架构显示，未来GPU设计重心将转向更高密度的芯片互连，以及更高速的数据传输,机柜内芯片互连(Scale-Up)及跨机柜的大规模互连(Scale-Out)将成为规划数据中心的核心课题。 各大云端供应商（CSP）正携手新创公司研发各项光学传输方案，为将来更大的带宽需求作准备，也替CPO技术的渗透与成长前景奠定基础。 主题二 汽、柴油跨区套利需求剧增，运价同比天幅增长94%，这家公司受益成品油运供给瓶颈与需求韧性共振，并能提供P、冰醋酸等高端化工品运输 受中东冲中突景响，全球原油供应短期受阻及区域炼厂关停，导致新加坡及大西洋盆地汽、柴油裂解价差宽幅拉升。这种跨区域套利需求的剧增，直接准动成品油轮运价大幅上行，2026Q1MRTCE均值达3.5万美元/天，同比大幅增长94%，行业景气度存在超预期上行的潜力。 华创证券昊一凡着好业太成品油运输龙头招商南油，公司拥有远东地区最天的M成品油船队，真备江海洋直达及全球化运营能力。公司内贸原油运输业务规模位居国内第二，并构成了“油化气协同、内外贸兼营”的稳健经营格局。 公司业绩受裂解价差走阔驱动显著，2025Q4归母净利润同比大幅增长37.4%，展现出强劲的盈利修复弹性。此外，公司明确了未来三年的股东回报规划，计划将年度现金红利总额比例稳定在净利润的40%左看（含回购），有助于显著提升股东价值。 吴一凡预计公司2025-2027年实现归母净利润13.11/19.25/20.36亿元，同比增长-31.7%/46.8%/5.8%，对应PE分别为18/12/12倍。 一、成品油运景气上行，供给瓶颈与需求韧性共振 全球油轮船队平均船龄持续上升，2025年前11个月新船订单量同比锐减超过50%。受净零框架表决推迟影响，船东在新造船上普遍采取观望态度，这意味着未来2-3年内有效运力供给将保持低速增长。 在需求侧，近期成品油轮市场受地缘因素支撑，跨区域套利需求推动运价中枢大幅上行。2025年下半年起，国内主营炼厂产能利用率同比持续回升，直对俄制裁导致的贸易流向重构使得平均航程大幅拉长。这种“长航程+低周转”的模式，为MR船队提供了极高的运价弹性。 图表 3运价指数 资料来源：Clarksons，华创证券 公司运营船舶74艘，共计284.61万载重吨。通过近十年的持续盈利与债务重组，公司资产负债率由高位持续优化至11.54%的极低水平。公司在2025年9月下单新建两艘11.5万载重吨LR2油轮及巴拿马型油轮，精准切入全球跨区域干线运输，进一步强化了其穿越周期的能力。 二、油化气协同，化工与乙烯业务提供业绩护城河 除成品油主业夕卜，公司勺特种运输业务同样具备强劲竞争力。化工品船队规模位居国内第一梯队，能够提供PX、冰醋酸等高端化工品运输。 尤为值得关注的是公司的乙烯运输业务。乙烯运输需在-103℃极端条件下进行，操作门槛极高。公司运营3艘国内独有的乙烯船，并已下单新建一腰9500立方米智能乙烯运输船，预计2028年交付，此举将进一步巩固其在细分高端市场的垄断地位，为公司责献稳定的防御性现金流。