沪锡期货日报

沪锡期货目报 一、核心观点 行情分析 当前锡价处于历史高位，受供需紧平衡与"算力金属"概念催化，日内冲高后高位震荡，最终收涨1.03%，延续了3月下旬以来的上行趋势，沪锡主力年内涨幅已超30%。 短期展望 短期锡价受多空因素交织影响，预计进入高位震荡阶段，波动幅度将会加大。 宏观预期 国内制造业PMI重回荣枯线以上，宏观基本面稳步回暖；但美联储加息预期升温，美元维持强势，对以美元计价的大宗商品估值形成一定压制。 风险关注 美联储货币政策调整超预期带来的美元波动风险； 缅甸佤邦复产进度快于预期带来的供给冲击： 高锡价压制下游需求，采购情绪持续低迷的风险； AI产业需求增速不及市场预期的风险。 二、当日主力合约行情简述 2026年6月3日上海期货交易所锡主力合约行情如下： 三、主要分析逻辑 核心逻辑 端受多重约束增量有限，需求端AI算力产业打开了长期成长空间，锡从传统工业金属转变为"算力金属"迎来价值重估。 重要逻辑 全球显性库存处于近十年低位，放大了供给扰动对价格的影响，任何供给端的变化都容易引发价格大幅波动；同时宏观情绪好转，AI赛道吸引避险资金流入锡板块，进一步推升价格。 一般逻辑 国内制造业PMI回升至荣枯线以上，传统电子、家电领域需求略有回暖，对锡价形成一定支撑。 中期观点 中长期来看，全球锡矿新增投产项目稀缺，供给弹性极低，而AI算力、新能源车、光伏等新兴产业持续带来需求增量，供需紧平衡格局难以改变，锡价中枢有望持续上行。短期价格快速上涨后，下游采购趋于谨慎，多空分歧加大，预计进入高位拉锯阶段。 四、基本面分析图表及数据 近期国内1#锡平均价如下： 五、重大消息面信息汇总 “算力金属”叙事全面爆发：伦锡年内涨40%，AI算力服务器中锡焊料用量是传统服务器的3-5倍，AI芯片封装、GPU/CPU散热模组均大量用锡，锡成为AI时代战略资源。 2026年锡市场供需错配加剧：需求端AI算力、新能源车、光伏三重引擎爆发，供给端佤邦复产受阻、印尼出口收紧、资源品位下滑三重约束锁死增量，低库存叠加结构性缺口扩大。 截至6月1日，LME锡库存8830吨小幅回升，但上期所锡库存下降至8294吨，较5月中旬高点减少逾800吨国内库存持续去化，内外库存走势分化。 缅甸佤邦锡矿复产实际进度远低于市场预期，叠加印尼锡矿出口配额偏紧，全球锡精矿供应增速显著落后于需求增速，中长期供给硬约束已形成。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！