走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至6月2日，蒙5#主焦煤报1335元/吨，活跃合约报1362.5元/吨，盘面窄幅震荡。基差-7.5元/吨，9-1月差-227元/吨。
- 焦炭：天津港准一级焦报1670元/吨，活跃合约报1979元/吨。基差-183元/吨，9-1月差-66.5元/吨。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率78.77%(-14.6)，314家洗煤厂产能利用率39.09%(-0.51)。
- 焦炭：230家独立焦企生产率74.93%(-0.49)。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率74.93%(-0.49)。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率90.35%(+0.07)，铁水日均产量241万吨(+0.19)。
库存情况
- 焦煤：523家矿山精煤库存208.1万吨(-4.21)，洗煤厂精煤库存353.1万吨(-2.76)，钢厂库存782.59万吨（-6.18)，焦企库存947.85（+32.89)，港口库存273.3万吨(-5.61)。
- 焦炭：230家焦企库存47.4万吨（+4.69），247家钢厂库存704.21万吨（+10.25），港口库存224.6万吨（+1.9）。
宏观及煤焦分析
- 宏观：国际油价在90美元/桶附近宽幅震荡，国内PMI环比走弱，工业生产复苏势头未能延续。山西煤矿安全事故导致产地煤矿停产自查，供给短期减量较大。
- 煤焦：沁源矿难将加大煤矿安监力度，国产煤供给短期收缩，下游焦企、钢厂炼焦煤原料库存极低，可能引发恐慌性补库。焦炭成本端支撑下，第四轮提涨快速落地，焦企生产平稳，下游铁水环比变化不大，焦炭各环节库存小幅增加，钢厂继续补库。
结论
- 短期焦煤在供给端扰动下继续强势上行，但多空分歧较大，上涨多以单日大阳线后窄幅震荡形式出现。上下游明显劈叉，下游钢材跟涨不明显，炼焦利润压缩。若焦煤进一步上涨，可能面临海运煤进口增加的压力。短期过快上涨持续性有限，建议观望为主，后续择机入场做多。
策略建议
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。
