煤焦早报：供给侧预期升温，煤焦震荡偏强

走势评级

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡

盘面情况

• 焦煤：截至4月22日，蒙5#主焦煤报1247元/吨，活跃合约报1273元/吨，基差-6元/吨，5-9月月差-159元/吨。
• 焦炭：天津港准一级焦报1520元/吨，活跃合约报1754元/吨，基差-66元/吨，5-9月月差-90.5元/吨。

供给情况

• 焦煤：523家矿山开工率91.69%，314家洗煤厂产能利用率37.15%。
• 焦炭：230家独立焦企生产率73.69%，焦炭产能利用率小幅下行。

需求情况

• 焦煤：230家独立焦企生产率73.69%，需求偏弱。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率89.78%，铁水日均产量239.5万吨，铁水产量继续增加。

库存情况

• 焦煤：矿山精煤库存209.6万吨，洗煤厂精煤库存344.06万吨，钢厂库存779.43万吨，焦企库存852.44万吨，港口库存281.23万吨。
• 焦炭：焦企库存43.36万吨，钢厂库存685.21万吨，港口库存242.15万吨。

结论

• 宏观：国际方面，美伊冲突短期或维持宽幅震荡，国内《关于高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》发布，可能引发市场对供给侧的猜想，利好大宗商品。
• 焦煤：蒙煤现货企稳反弹，期货企稳，美伊战争影响逐步脱敏，国内矿山开工同比高于过去两年，焦企检修增多，供需格局偏弱。
• 焦炭：部分地区开启第三轮提涨，钢厂铁水产量上升，焦企开工力度偏低，供需缺口扩大，炼焦利润有走扩动力。

策略建议

• JM05、J05多单移仓至9月，多09炼焦利润。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。