2026越南创新与私募资本报告

核心观点

• 越南正将高科技产业作为下一阶段增长引擎，积极应对全球贸易格局变化，加速向知识型、创新驱动型经济转型。越南GDP增长保持区域领先，为通过技术维持和深化增长势头奠定了基础。
• 越南每年约2700亿美元的投资需求需要更深的资本市场支持。银行融资已达到结构性上限，目前为总投资的35-45%，信贷/GDP比率超过140%（区域最高）。资本市场仍处于早期阶段，例如股权市场市值占GDP的78%，而2030年战略目标为120%。
• 越南资本市场正处转折点，改革措施已到位，表现已得到证明，并有一系列催化剂即将到来。
  • 持续的结构性变化正在释放资本市场潜力：基础设施和可访问性、国际一体化、监管和治理、机构深度和生态系统。
  • 市场已开始交付，在东盟表现最佳，估值具有吸引力：2025年VN-Index表现最佳（+41%），越南股票仍具有吸引力估值（PEG比率约0.6，区域最低）。
  • 预计势头将持续，所有利益相关者都将获得更多机会：新资本池可能进一步开放，可投资范围将扩大，资产质量将得到提升，为所有利益相关者提供了一个战略窗口。

关键数据

• 越南每年投资需求将从目前的约1600亿美元增长到2030年的约2700亿美元，到2045年达到约5000亿美元，占GDP的30-35%。
• 银行目前为总投资的35-45%提供资金，信贷/GDP比率超过140%（区域最高）。
• 越南的公共市场包括HOSE、HNX和UPCoM，由VNX实体统一管理，拥有超过1500家上市公司，市场深度与区域同行存在差距。
• 越南的私人资本市场也处于早期阶段，2025年私人股权投资达到40亿美元，风险投资回升至5.09亿美元。
• 2025年越南IPO市场复苏，2026-2027年IPO管道价值30-50亿美元，这是自2018年以来首次由私营部门主导的周期。

研究结论

• 越南资本市场正处转折点，改革措施已到位，表现已得到证明，并有一系列催化剂即将到来。
• 越南的私人资本市场在2025年强劲复苏，总投资达到45亿美元，风险投资回升至5.09亿美元。
• 越南的创新生态系统在2025年取得了进展，政策框架更新，越南国家创新中心发挥了重要作用。