沪锡期货日报

沪锡期货日报 一、核心观点 行情分析 今日沪锡主力合约受供应扰动+新需求驱动双重影响，大幅拉升收涨5.19%，创下近期反弹新高，A股锡相关个股也同步走强。 短期展望 短期供应偏紧格局对锡价形成支撑，叠加AI需求向好的情绪推动，锡价维持偏强走势，但当前高价已经抑制下游采购意愿，高位波动风险加大。 宏观预期 中国PPI同比已经连续多月负增长后于今年2月起转正回升，4月同比达2.8%，制造业PMI回升至荣枯线以上，宏观基本面逐步修复；叠加美元指数近期走弱，美联储维持利率概率较高，流动性环境对大宗商品价格形成支撑。 风险关注 全球经济复苏不及预期，下游需求进一步走弱； AI板块情绪降温，带动金属需求预期回落； 供应扰动缓解后库存回补带来价格压力； 地缘局势变化引发宏观情绪波动。 二、当日主力合约行情简述 三、主要分析逻辑 核心逻辑 锡供应端多个主产国同时出现扰动，矿端成本抬升，国内库存持续去化，叠加AI产业爆发带动半导体焊料需求增长，供需紧平衡支撑锡价上行。 重要逻辑 宏观层面美元指数走弱，国内宏观经济逐步修复，市场风险偏好提升，资金流入工业品市场，对锡价形成推升作用。 一般逻辑 当前高价已经抑制下游采购意愿，现货成交较为清淡，、高位存在获利盘兑现压力。 中期观点 长期来看，锡矿供应高度集中，地缘和政策不确定性较高，同时AI、能源转型等新需求持续释放，锡的稀缺性逻辑长期成立，整体趋势向上。 四、基本面分析图表及数据 现货价格走势（单位：美元/吨） 近一个月国内锡现货价格持续上行，今日单日涨幅接近3%， 与期货价格走势一致。 库存数据(单位：吨) 近两个月国内锡库存整体呈下降趋势，库存去化对价格形成支撑。 五、重大消息面信息汇总 供应端扰动：缅甸5月31日掸邦北部南坎镇采矿炸药仓库爆炸事故，虽非核心锡矿产区、实际产量影响有限，但需关注后续炸药管控趋严对矿区作业效率的影响：印尼计划将锡的最高特许权使用费税率从10%提升至20%，直接翻倍，全面抬高矿端成本；刚果金 需求端驱动：人工智能产业快速发展，数据中心、半导体先进封装等领域对锡的需求显著提升，AI服务器单机耗锡量远超传统服务器，大幅拉动半导体焊料锡需求激增。 市场行情：6月2日国内商品期货多数收涨，沪锡主力合约涨超5%；海外LME期锡收涨约2.2%；A股有色板块锡方向领涨，华锡有色强势涨停。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！