重构端侧AI智能硬件新生态

艾为电子(688798) 研报总结

核心观点

• 端侧 AI 市场高速扩容：端侧 AI 驱动智能硬件进入万物智联时代，预计 2026 年全球边缘 AI 推理市场规模达 1538.4 亿美元，2022-2026 年复合增长率 19.4%；2033 年全球端侧 AI 市场规模将突破 755 亿美元，2024-2033 年复合增长率高达 27.8%。AIPC、智能汽车、可穿戴设备等终端对低功耗、本地算力等性能需求持续升级。
• 公司战略布局：艾为电子通过可转债募资加码端侧 AI 芯片研发、算法优化与市场拓展，携手算力生态企业达成战略合作，搭建全覆盖的端侧 AI 算力矩阵；同时坚持高强度研发投入，累计研发投入与专利储备丰厚，AI 相关专利覆盖全产业链条，筑牢技术壁垒。
• 新生态拓展：2026 年战略投资 AR 眼镜领军企业 Rokid，共同打造空间计算硬件与算法底座，快速切入 AI 入口与智能时代的黄金赛道。

公司基本情况

• 自研 NPU+全栈算法：自研 NPU 适配端侧 AI 低功耗算力需求，搭建全链路音频解决方案；深耕灯驱动多年，实现多终端智能光效交互；完善电源管理、端口保护、信号链产品布局；射频端落地卫星通信 LNA 并在 AIoT、汽车等领域放量；布局触觉、马达驱动、传感等交互芯片。
• 技术优势：依托声光电射手一体化技术优势，完善软硬件产品矩阵，围绕自然交互打造“人车家”全场景智能生态。

投资建议

• 财务预测：预计公司 2026/2027/2028 年营收分别为 32.8/37.7/43.3 亿元，归母净利润分别为 3.7/4.6/5.7 亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；行业周期性波动风险。