背景与价格走势分析
鸡蛋合约价格近期大幅上涨,涨幅达34%-27%,持仓量创历史新高。供需数据显示供应量偏高,需求表现一般,但鸡蛋库存偏低。现货价格逆势上涨,涨幅达55%,创历史同期最高位。
供需数据分析
- 供应端:在产蛋鸡存栏量环比下降,同比减少4.1%,预计未来几个月存栏量持续稳定。
- 需求端:鸡蛋刚性需求稳固,但春节后销量处于低位,替代品(蔬菜、猪肉)价格也处于低位。
- 库存:生产环节和流通环节库存均降至历史同期低位,支撑价格上涨。
价格和利润数据分析
- 鸡苗价格:2025年下半年跌至历史同期低位,2026年上半年持续上涨,与2021年走势类似。
- 淘鸡价格:2025年下半年跌至历史同期低位,2026年上半年持续上涨,涨幅远超2021年。
- 利润:2025年鸡蛋单斤利润全年亏损,与2020年类似;2026年上半年利润由负转正,与2021年类似。
- 淘鸡日龄:2025年下半年淘鸡日龄达480多天,与2020年类似,显示2025年下半年淘鸡量高。
- 反推在产存栏:2021年和2018年在产存栏数据较低,推测2026年在产存栏也偏低,支撑价格上涨。
未来走势分析
- 高利润驱动:高利润导致市场延淘、换羽和补栏增加,供应端短期内仍偏紧,库存低支撑价格。
- 期货走势:期现价差支撑期货价格,但一旦现货价格回落,可能引发挤兑性下跌。
研究结论
2025年蛋鸡养殖利润差导致大量淘鸡,2026年供应端偏紧,价格持续走高。短期内低库存支撑高价,但长期看供应增加将导致价格回落。期货端需关注现货价格变化,避免过度集中持仓引发的下跌风险。