大类资产配置周报：适当控制权益资产配置比例

适当控制权益资产配置比例 大类资产配置周报（20260601-20260605） 投资要点： 2026年06月01日 资产配置思路：整体来看，全球经济动能继续保持韧性，美伊谈判再次进入拉锯状态，但是货币流动性环境难以进一步宽松，预计风险偏好将难以维持高位，需警惕波动率上行风险，短期大类资产配置推荐顺序为商品>美元>股票>债券。股票方面，受益于产业高景气的科技板块近期波动已经明显放大，应适当控制配置比例。商品方面，原油或将继续宽幅震荡，有色金属或将维持相对强势，同时持续关注农产品涨价的持续性。债券方面，美国国债收益率或将维持高位。汇率方面，美元或将维持震荡走势。 周度跟踪：当周（2026/5/25-2026/5/29），全球主要大类资产走势为：油价大幅回落，贵金属走弱，全球股指涨跌分化，国债收益率多数下行，美元指数走弱。 股票：1）A股市场：主要指数多数下跌，创业板指数走势最强。其中，创业板指数、沪深300指数、红利指数、上证50指数表现居前，周涨跌幅分别为2.53%、0.97%、0.61%、-0.08%；中证1000指数、中证2000指数、北证50指数、微盘股指数表现靠后，周涨跌幅分别为-3.27%、-5.29%、-6.27%、-7.15%。2）全球市场：全球主要股指涨跌分化，阿根廷MERV指数领涨。其中，阿根廷MERV指数、韩国综合指数、台湾加权指数、东京日经225指数表现居前，周涨跌幅分别为11.25%、8.01%、5.83%、4.72%；印度孟买Sensex30指数、圣保罗IBOVESPA指数、恒生指数、俄罗斯RTS指数表现靠后，周涨跌幅分别为-0.85%、-1.37%、-1.65%、-2.03%。 曹金丘分析师执业证书编号：S0530525120001caojinqiu@hnchasing.com 相关报告 债券：国债收益率多数下行。中债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行3.0bp、周下行4.3bp、周下行3.7bp至2.21%、1.71%、1.23%；美债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行8.0bp、周下行11.0bp、周下行15.0bp至4.99%、4.45%、3.98%。 商品：原油大幅下跌，贵金属走弱，有色商品反弹。具体来看，COMEX黄金、COMEX白银周涨跌幅分别为-0.83%、-0.53%；LME铜、LME铝周涨跌幅分别为0.82%、0.68%；WTI、Brent原油周涨跌幅分别为-8.73%、-10.09%。 外汇：美元指数走弱。具体来看，美元指数周下跌0.41%至98.93；美元兑离岸人民币周下跌0.49%至6.76；欧元、英镑兑美元分别周上涨0.65%、0.28%至1.17、1.35；美元兑日元周上涨0.02%至159.24。 风险提示：美伊冲突再次升级、美联储加息预期大幅升温、市场交易拥挤度过高等风险。 内容目录 1资产配置思路：适当控制权益资产配置比例......................................................................32大类资产走势综述：油价大幅回落，全球股指涨跌分化..................................................73股票：全球主要股指涨跌分化...............................................................................................84债券：国债收益率多数下行...................................................................................................95商品：油价大幅回落，贵金属走弱.......................................................................................96外汇：美元指数走弱.............................................................................................................117风险提示.................................................................................................................................11 图表目录 图1：花旗经济意外指数走势..................................................................................................3图2：美国经济活动指数走势..................................................................................................3图3：30大中城市商品房成交面积走势.................................................................................3图4：半钢胎开工率走势..........................................................................................................3图5：美联储资产负债表规模走势..........................................................................................4图6：美联储隔夜逆回购协议规模走势..................................................................................4图7：美国SOFR利率与隔夜逆回购利率走势......................................................................4图8：中国资金利率走势..........................................................................................................4图9：美国金融压力指数走势..................................................................................................5图10：VIX走势........................................................................................................................5图11：黄金波动率指数走势....................................................................................................5图12：原油波动率指数走势....................................................................................................5图13：美国AAII散户投资人情绪指数.................................................................................5图14：全球地缘政治风险指数（7日移动均值）.................................................................5图15：沪深300股债收益比走势............................................................................................6图16：恒生AH股溢价指数走势............................................................................................6图17：10年期中美利差走势...................................................................................................6图18：AAA中短期票据信用利差走势..................................................................................6图19：金银比（LME黄金/LME白银）走势........................................................................6图20：金铜比（LME黄金/LME铜）走势............................................................................6图21：美元指数走势................................................................................................................6图22：美元兑离岸人民币走势................................................................................................6 表1：当周，全球主要大类资产表现情况..............................................................................7表2：当周，A股主要指数表现情况......................................................................................8表3：当周，全球主要股指表现情况......................................................................................8表4：当周，全球主要国债表现情况......................................................................................9表5：当周，国内商品指数表现情况......................................................................................9表6：当周，国内主要商品表现情况....................................................................................10表7：当周，全球主要商品表现情况....