钢材基本面转弱，市场缺乏强势驱动

钢材市场分析：

• 淡季影响：进入传统淡季后，钢材基本面出现一定走弱，价格显著走强后因淡季到来出现回落。关注基本面回落幅度和板材端需求韧性。

• 建材需求：地产端销售企稳但新开工下降，6-8月需求预计相对弱势，重点在于回落幅度和库存去化情况。

• 板材需求：对海外出口和工业品制造需求（机床、船舶等）支撑较强，近期虽有所回落，但整体回落空间有限。

• 成本支撑：双焦价格上涨，成本支撑稳固，短期基本面不恶化情况下下方空间不大。

• 结论：钢材延续震荡运行，下方成本支撑、上方基本面限制。淡季关注需求回落幅度和市场预期变化。

• 风险提示：地缘格局变化，出口端政策影响。

• 关键数据：

  • 螺纹供给：221.67万吨（+0.53），需求：232.25万吨（-9.54）。
  • 螺纹库存：654.71万吨（-10.58），去化放缓。
  • 热卷供给：295.51万吨（-4.18），表观需求：293.66万吨（-3.75）。
  • 热卷库存：410.51万吨（+1.85），库销比1.40。
  • 五大钢材供给：863.72万吨（+1.52），表观需求：876.19万吨（-4.39）。
  • 五大钢材库存：1544.44万吨（-12.47），去化速度缓慢。
  • 卷螺差：稳定于200元/吨以上。

• 其他分析：

  • 地产销售：成交水平正常，环比好转，销售端有见底迹象。
  • 土地成交：面积和总价与去年接近，地产端难言触底反弹。
  • 地方债：专项债发行节奏快，对基建托底有拉动作用。
  • 钢材成交：板材表现稍好，建材反映淡季。
  • 海外需求：出口量超预期反弹，托底近期钢材价格。
  • 消费品制造：汽车、家电产量稳定，增长空间有限。
  • 机械、船舶制造：船舶订单增长稳定，机床表现优秀。
  • 生产利润：螺纹、热卷利润走弱，后续继续收窄概率大。

铁矿市场分析：

• 供需格局：供需两强，关注后续港库去化。
• 供给：
  • 澳洲发运：1945.6万吨（-259.0），巴西发运：880.6万吨（-47.5）。
  • 全球发运：3374.0万吨（-428.4），澳洲向中国发运：1549.4万吨（-303.7）。
  • 到港：2565.9万吨（+144），后续预期表现较好。
  • 国内矿山：精粉产出40-42万吨/日，影响有限。
• 需求：
  • 铁水产量：241万吨/日（+0.19），后续增产预期，钢材利润保持较好。
• 库存：
  • 钢厂库存：8838.54万吨（+11.11）。
  • 港口库存：16396.1万吨（-4.68），去化缓慢。
• 基差：月差、基差低位运行，主要跟随钢材或黑色商品整体运行。
• 结论：铁矿供需均强但近期主要价格驱动不在自身基本面，处于震荡阶段，下方有成本支撑，中长期可能测试支撑压力。
• 风险提示：铁水产出水平，海外发运波动。