沪锡期货日报

沪锡期货日报 一、核心观点 行情分析：当前沪锡价格处于相对高位，自2025年11月以来累计涨幅达40%，今日再度冲高，主力合约收盘价报43.184万元吨，日内涨幅1.26%，量价配合呈现上涨态势。 短期展望：短期受印尼出口政策落地、下游头部企业补库支撑，锡价仍有上行惯性，但前期涨幅较大，需警惕多头获利了结带来的波动，或呈现高位震荡走势。 宏观预期：5月中国制造业PMI为50%处于荣枯线，4月CPI同比1.2%、PPI同比2.8%，宏观环境整体平稳；美联储鹰派信号推迟降息预期，美元高位对工业金属估值有一定压制，但当前供需端的强势驱动对价格支撑更强。 风险关注：关注宏观流动性变化、获利了结带来的回调风险；地缘局势变化、主产国复产进度超预期可能改变供应格局。 二、当日主力合约行情简述 2026年6月1日上海期货交易所锡主力合约行情如下： 三、主要分析逻辑 核心逻辑 全球锡矿供应刚性收紧，叠加AI产业发展带来新增需求爆发，供需错配是本轮锡价上涨的核心支撑。全球优质锡资源逐步枯竭主产国政策收紧进一步压缩供应，而AI服务器、半导体先进封装等 新兴领域带来锡需求持续增量，供需缺口推动价格上行。 重要逻辑 今日印尼DSI政策落地，从源头收紧锡原料供应，叠加缅甸进入雨季影响锡矿生产运输，进一步加剧短期供应紧张；同时下游头部企业受AI订单驱动积极补库，现货端量价齐升支撑期货价格。 一般逻辑 美元指数近期波动、地缘风险缓和，市场风险偏好提升，资金流入工业金属板块，对锡价上涨形成辅助推动。 中期观点 中长期看，全球锡矿资源稀缺性凸显，供应端难以在短期内快速扩张，而AI算力相关需求的增长具备持续性，行业普遍预期未来1-2年锡价将维持高位运行，整体上涨趋势明确。 四、基本面分析图表及数据 1.库存数据 截至2026年6月1日国内期货及LME锡库存数据如下： 国内锡期货库存近段时间呈持续下降趋势。 2.供需数据 2026年以来中国精炼锡进口数据如下： 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 3.宏观数据 最新国内宏观经济数据如下： 指标数值2026年5月中国制造业PMI50%2026年4月中国CPI同比1.2%2026年4月中国PPI同比2.8% 五、重大消息面信息汇总 近期工业金属锡市场热度持续攀升，价格迎来一轮强势上涨行情。数据显示，锡价自2025年11月每吨30万元起步，一路上涨至当前每吨42万元左右，半年累计涨幅达到40%，价格水平稳居历史高位区间。本轮锡价上行，是全球供应收紧与AI产业爆发带来新增需求共同作用的结果。 刚果（金）主要锡矿产区安全形势恶化，印尼政府持续打击非法采矿并收紧出口监管，缅甸佤邦矿区复产进度持续缓慢，锡原料供应面临系统性压力。 6月1日据长江有色金属网数据显示，长江现货1#锡报价吨，涨幅1.36%。技术面呈现"量价齐升"态势，突破前期42万-43万震荡区间上沿，市场看涨情绪达年内峰值，资金涌入推动锡价加速上行。 财联社6月1日电，伦锡日内涨超2%，现报56500美元/吨。 6月1日印尼DSI政策落地，成为锡价上行关键催化。当地由国企全面审查含锡品类出口，同时关停数十家矿企、拟上调权益金，从源头收紧原料供应。叠加缅甸进入雨季，叠加多重因素影响，锡矿生产运输受阻，产能大幅缩水。全球优质锡矿资源逐步枯竭，伴生矿增产之乏力，再生锡回收缺口明显，海外库存跌至十年低位。国内锡矿高度依赖进口，加工费走低也制约冶炼产能。需求 端，AI算力产业带动芯片、服务器用锡量激增，光伏、新能源车等赛道需求同步扩容，下游集中补库进一步放大供需缺口，推动锡价走强。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！国金期货