量化观市：市场波动提升，价值和量价因子回暖

过去一周，国内主要市场指数上涨，其中上证50、沪深300、中证500和中证1000涨跌幅分别为0.03%、1.04%、-2.43%和-3.17%。中信一级行业指数整体下跌，31个行业中仅7个行业上涨，整体市场情绪偏弱。

微盘股指标监控显示，轮动策略处于均衡配置，中期微盘股择时风控信号未触发，建议投资者做好风险控制，密切跟踪相关指标动态。

国内政策端持续围绕成长产业加码，但市场对成长政策催化的敏感度下降，风格转向“高股息+防御”，煤炭、通信、电力及公用事业、食品饮料和银行表现靠前。海外方面，地缘局势缓和与美联储政策预期调整影响全球风险资产定价，国际原油担忧缓解，但美联储鹰派信号对高估值成长板块形成压制。在此背景下，A股短期大概率维持指数震荡、结构分化格局，建议采取提升防御底仓+维持成长配置的哑铃式配置思路。

国内利率方面，央行通过公开市场操作和MLF净投放，短端利率有所上升。综合经济面和流动性，建议核心仓位切换至大盘价值为主，战术仓位推荐配置于有色金属、化工、煤炭、公共事业、通信和电子等板块。

行业景气度跟踪显示，有色金属、计算机、通信景气度最高，行业景气度智能配置策略持仓分别为16.66%。市场宽幅震荡，价值和量价类因子表现回暖，成长因子仍维持表现，建议关注量价和价值因子。

可转债择券因子表现方面，上周转债估值和正股价值取得较高IC均值。