电力设备行业周报：800VDC加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构

800VDC加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌800VDC加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构 分析师：臧天律S1050522120001zangtl@cfsc.com.cn 随着AI训练集群规模持续扩张，数据中心供电系统正从传统交流架构向800VDC高压直流架构演进，这不仅是一次技术升级，更是由物理规律驱动、不可逆转的产业变革。从底层逻辑看，800VDC的本质是解决AI时代机架功率密度持续提升所带来的供电瓶颈问题。当机架功率提升至600kW以上时，传统54V供电体系在铜耗、散热、空间占用以及转换效率等方面均接近工程极限，而800VDC可显著降低电流、导体损耗及散热需求，实现更高能效与算力承载能力，因此成为未来兆瓦级机架部署的必要条件。 产业演进方面，800VDC呈现清晰的四阶段发展路径：2026-2027年进入白空间改造阶段，以HVDC电源侧柜为核心增量设备；2027-2028年进入800VDC原生计算阶段，机架级BBU和超级电容逐步替代传统UPS；2028-2029年形成设施级800VDC配电体系；2029年后进入固态变压器（SST）终态阶段 ， 彻 底 重 构 数 据 中 心 供 配 电 架 构 。 市 场 空 间 方 面 ，SemiAnalysis预计2030年800VDC覆盖的数据中心增量容量将达到39GW，对应电源侧柜和固态变压器两大核心市场，行业逻辑正从算力投资驱动设备需求，逐步转向功率密度提升驱动电力架构重构。当前Google、Meta、微软、英伟达等科技巨头正全面推动800VDC标准落地，ABB、伊顿等传统电力设备龙头加速布局SST赛道。我们持续看好HVDC配电设备、固态变压器及固态断路器，以及SiC、GaN、高压电源模块、高频磁性器件等电力电子产业链投资机遇，800VDC有望成为未来数年电力设备板块最具成长性的细分赛道之一。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：FLNC验证AI+电网双重驱动，全球储能进入从配套到刚需的新阶段》2026-05-112、《电力设备行业周报：算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋势》2026-05-063、《电力设备行业周报：液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行》2026-04-13 ▌投资观点 我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场公式，建议关注储能标的：阳光电源、阿特斯，电源标的：科泰电源、科士达等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风 险、推荐公司业绩不达预期等。 正文目录 1、投资观点：800VDC加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构........................42、行业动态..............................................................................63、光伏产业链跟踪：市场成交氛围平淡，仍待展会期间重新议价.................................84、上周市场表现：电力设备板块跌幅-2.39%，排名第13名......................................125、储能市场数据跟踪.......................................................................156、风险提示..............................................................................17 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................5图表2：光伏产业链价格情况.............................................................10图表3：光伏辅材价格情况...............................................................11图表4：上周（05.25-05.29）申万行业表现................................................12图表5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%）..........................................13图表6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%）..........................................13图表7：行业平均估值...................................................................14图表8：广东省Q1储能备案项目应用场景分布..............................................16图表9：广东省Q1各市储能备案项目规模..................................................16 1、投资观点：800VDC加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构 800VDC加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构。英伟达宣布将于2026年6月1日至4日在中国台湾台北举行GTC Taipei 2026大会，市场高度关注黄仁勋主题演讲中关于下一代AI基础设施、电力架构及Rubin Ultra生态进展。我们认为，当前AI产业链最重要的变化已不再局限于GPU本身，而是正在向电力基础设施层面快速传导。随着AI训练集群规模持续扩张，数据中心供电系统正从传统交流架构向800VDC高压直流架构演进，这不仅是一次技术升级，更是由物理规律驱动、不可逆转的产业变革。 从底层逻辑看，800VDC的本质是解决AI时代机架功率密度持续提升所带来的供电瓶颈问题。根据SemiAnalysis测算，当机架功率提升至600kW以上时，传统54V供电体系在铜耗、散热、空间占用以及转换效率等方面均接近工程极限。在相同功率条件下，将配电电压由54V提升至800V，可使电流降低约15倍，导体损耗降低约219倍，同时显著减少铜材使用量和散热需求。以1GW IT负载规模测算，完整800VDC架构可实现约69MW持续节电，相当于释放额外算力容量或节约数千万美元年度运营成本。因此，800VDC并非单纯的降本增效方案，而是支撑未来兆瓦级机架部署的必要条件。 800VDC并非一步到位，而是呈现清晰的四阶段演进路径。2026-2027年行业将进入白空间改造阶段，以HVDC电源侧柜（Power Rack/Sidecar）为核心增量设备，Google、Meta和微软已通过OCP工作组推进Diablo 400开放标准；2027-2028年进入800VDC原生计算阶段，机架级BBU和超级电容开始替代传统UPS；2028-2029年设施级800VDC配电体系逐步形成，直流母线槽和集中整流系统成为主流；2029年以后则进入固态变压器（SST）终态阶段，实现中压交流直接转换800VDC，彻底重构数据中心供配电架构。 市 场 空 间层 面，800VDC带 来 的 并 非 简 单 扩 容 ， 而 是 设 备 价 值 链 的 重 新 分 配 。SemiAnalysis预计，到2030年800VDC覆盖的数据中心增量容量将达到39GW，对应两大核心市场：电源侧柜市场规模峰值约110亿美元，固态变压器市场规模约130亿美元。行业逻辑已从算力投资驱动设备需求，逐步转向功率密度提升驱动电力架构重构。 产业链层面，全球科技巨头正在全面推动800VDC标准落地。Google、Meta、微软联合制定Diablo 400标准，英伟达则选择独立推进660kW单极800V参考架构。与此同时，ABB、伊顿等传统电力设备龙头通过投资并购加速布局SST赛道，大量初创企业围绕固态变压器、固态断路器及直流微电网展开技术攻关。当前行业仍处于标准制定和验证阶段，但技术路线已经逐渐清晰，未来几年有望进入加速放量周期。 我们持续看好800VDC带来的数据中心电力设备产业升级机遇。重点关注三大方向：一是HVDC电源侧柜、整流系统、直流母线槽等800VDC配电设备环节，有望率先受益于2026-2028年数据中心白区改造和原生800VDC机架部署；二是固态变压器（SST）、固态断路器（SSCB）等下一代电力设备方向，有望成为2028年后数据中心电力架构重构的核心受益环节；三是碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）、高压电源模块、高频磁性器件等电力电子产业链，受益于800VDC渗透率提升及功率密度持续升级。整体来看，AI电力基础设施正从辅助配套环节升级为算力产业链核心增量方向，800VDC有望成为未来数年电力设备板块最具成长性的细分赛道之一。 我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场公式，建议关注储能标的：阳光电源、阿特斯，电源标的：科泰电源、科士达等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态 光伏行业动态： 国家能源局；26.2%增速领跑，1-4月全国光伏装机持续爆发式增长。5月25日，国家能源局发布1-4月份全国电力统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.0%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用925小时，比上年同期降低84小时。 新能源云平台：新疆启动2027上半年新能源机制电价竞价，6月1日申报。5月22日，新能源云平台发布新疆2027年度上半年增量新能源项目机制电价竞价预公告。本次竞价面向2027年1-6月投产且未纳入机制电价的项目，2025、2026年未竞得电量的项目可参与；2025年中标但逾期未并网项目将被禁参。已投产与待投产项目均覆盖，分布式可通过聚合商申报，申报时间为6月1-3日。机制电价竞价区间0.15-0.262元/kWh，执行期限10年。 电力设备行业动态： 国网与南网董事长举行会谈。5月29日，南方电网公司董事长、党组书记钱朝阳在北京与国家电网公司董事长、党组书记张智刚一行举行会谈，双方就进一步深化合作进行深入交流。面向“十五五”，期待双方在支撑能源强国建设、重大项目实施、科产融合发展、电力市场建设、重大应用场景培育等方面深化合作、并肩发力，加快推进新型能源体系、新型电力系统和新型电网建设，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，为建设现代化产业体系、构建新发展格局贡献更大力量。 “人工智能+能源”提速，国网南网布局中。5月26日，国家能源局在深圳召开全国“人工智能+”能源现场推进会。会议指出，人工智能是建设能源强国、发展能源新质生产力的重要引擎，要抢抓全球人工智能发展战略机遇，持续深化能源应用场景开放，推动人工智能与能源融合发展。会议强调，要着力突破关键核心技术，促进算力与电力高效协同，推动形成“人工智能+能源”双向赋能的新格局。会议召开次日，国家能源局进一步组织开展“人工智能+”能源高价值场景申报与凝练工作，并将“电网规划方案智能生成与评估”等51个场景列为首批“人工智能+”能源高价值场景。 AI行业动态： OpenAI加速推进IPO计划，目标9月以万亿美元估值上市。OpenAI的IPO进程在5月22日迎来关键节点。据CNBC、路透、Axios等多家媒体交叉确认，OpenAI最早于今日（周五）以保密方式向美国证券交易委员会递交IPO招股书草案，正式开启资本市场征程。按照美国市场惯例，保密申报后约两个月公开S-1文件，再经一个月路演定价，OpenAI目