煤炭行业周报：供给收缩预期强，旺季有望逐步启动

行业周报（20260525-20260531） 领先大市-A(维持)供给收缩预期强，旺季有望逐步启动 2026年6月1日 行业研究/行业周报 投资要点 动态数据跟踪 动力煤：供应趋紧，煤价走势上行。本周山西发生煤矿安全事故，多数煤矿停产检查，供应趋紧。截至5月29日，环渤海动力煤现货参考价854元/吨，周变化+2.4%；秦皇岛港动力煤平仓价854元/吨，周变化+2.28%。截至5月30日，环渤海九港煤炭库存2626万吨，周变化-4.99%。 冶金煤：监管趋严，煤价快速拉涨。山西煤矿安全事故，安全监管严格，主产地山西煤矿停产、减产增多，炼焦煤供给骤缩。截至5月28日，京唐港主焦煤库提价1830元/吨，周变化+7.02%；京唐港1/3焦煤库提价1410元/吨，周变化+8.46%；截至5月29日，日照港喷吹煤1185元/吨，周变化+6.76%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价252美元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别947.93万吨和782.42万吨，周变化分别+3.6%、-0.78%；喷吹煤库存432.78万吨，周变化+1.1%。247家样本钢厂高炉开工率84.16%，周持平；独立焦化厂焦炉开工率74.91%，周变化-0.53个百分点。 资料来源：常闻 相关报告： 【山证煤炭】煤炭进口数据拆解26年4月：印尼资源民族主义升级，低卡煤进口有望继续收缩2026.5.26 本周观点及投资建议 【山证煤炭】山西矿难或致供给收缩-行业周报（20260518-20260524）2026.5.25 上周山西严重矿难后，安监持续，预计短期停产检修范围或扩大，直接压制区域有效供给释放。此外，后续随着气温走高，煤炭旺季需求有望逐步启动。 分析师： 投资建议：美伊冲突高不确定性对应高波动性，但油价短期难大幅下调。煤炭 PPI 转正，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】和与煤化工高度关联的【中煤能源】。动力煤方面，印尼强化资源民族主义，低卡煤进口收缩预期再次提升，中国煤炭涉及能源安全命题，且 HALO 属性高，关注【新集能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【陕西煤业】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【盘江股份】。 胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 风险提示 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。 目录 附录........................................................................................................................................................................................51.上市公司重要公告简述...................................................................................................................................................52.煤炭行业动态数据跟踪...................................................................................................................................................62.1动力煤.........................................................................................................................................................................62.2冶金煤.........................................................................................................................................................................82.3焦钢产业链...............................................................................................................................................................102.4煤炭运输...................................................................................................................................................................112.5煤炭相关期货...........................................................................................................................................................122.6煤炭板块行情回顾...................................................................................................................................................13 图表目录 图1：大同浑源动力煤Q5500车板价..............................................................................................................................6图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价..............................................................................................................................6图3：秦皇岛动力煤5500年度长协价（元/吨）............................................................................................................6图4：长协月度调整挂钩指数（NCEI、CCTD、BSPI）.............................................................................................6图5：国际煤炭价格走势...................................................................................................................................................6图6：海外价差与进口价差...............................................................................................................................................6图7：环渤海九港口煤炭库存合计...................................................................................................................................7图8：中国电煤采购经理人指数.......................................................................................................................................7图9：产地焦煤价格...........................................................................................................................................................8图10：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价.............................................................................................................8图11：京唐港主焦煤价格及内外贸价差.........................................................................................................................8 图12：京唐港1/3焦煤价格..............................................................................................................................................8图13：独立焦化厂炼焦煤库存.........................................................................................................................................8图14：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存.........................................................................................................................8图15：六港口炼焦煤库存.................................................................................................................................................9图16：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数........................................................................................................