龙丰集团是一家立足香港的美妆、保健及药品零售连锁企业，以自有“龙丰”品牌经营，超过95%的收入来自香港本地。截至最后实际可行日期，公司在香港运营31家实体零售店，并通过线上平台开展销售。公司从全球逾600家供应商采购，并在日本福冈设有采购办公室。
财务表现：2023/2024/2025财年收入分别为10.94/20.21/24.60亿港元，同比增长84.7%/21.7%，其中2025财年超过97%的收入来自线下零售店；净利润为-0.27/1.45/1.70亿港元，持续改善；毛利率为24.9%/29.3%/31.6%。
行业状况及前景：根据弗若斯特沙利文，2024年香港消费品零售总额达3768亿港元，预计到2029年将增长至4575亿港元，CAGR为4%。美妆产品、保健产品及药品分部2025财年市场规模达294.75亿港元。龙丰在香港美健药妆零售市场中位居第三，市场份额为5.8%，市场相对分散。
优势与机遇：公司具备一定规模与品牌优势，门店网络持续扩张，单店与品类组合优化带动毛利率走高；募资将用于加密香港门店网络、强化供应链与信息系统及寻求战略并购。
弱项与风险：行业进入门槛不高，竞争激烈，可能影响利润；业务高度集中于香港市场，对本地消费景气及访港旅客流量敏感；新店爬坡及租金、人工成本上升或拖累盈利。
招股信息：招股时间为2026年5月20日至5月26日，上市交易时间为5月29日。募集资金净额约6.72亿港元，未来用途包括扩大销售网络、偿还借款、寻求战略投资、升级IT系统、品牌管理、加强供应链能力及一般营运资金。
投资建议：招股价为5.18-6.38港元，预计发行后港股市值为25.9-31.9亿港元。公司预计2026财年净利润不低于2.65亿港元，对应PE为10-12x，较莎莎国际（彭博一致预期FY26PE为16x）估值更便宜。建议现金申购，给予IPO评级5.8分。
