【原油周报（SC）】地缘降温触发高位跳水，国际油价一周剧烈回落

国贸期货能源化工研究中心2026-06-01 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 主要观点及策略概述 PART ONE 原 油:地 缘 降 温 触 发 高 位 跳 水 ， 国 际 油 价 一 周 剧 烈 回 落 主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾 期货市场数据 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 地 缘 降 温 触 发 高 位 跳 水 ， 国 际 油 价 一 周 剧 烈 回 落 ◼地缘降温触发高位跳水，国际油价一周剧烈回落：本周国际原油连续大跌后小幅企稳，整体显著回落。主因是美伊地缘紧张缓和，霍尔木兹海峡通航预期升温，风险溢价集中消退；叠加OPEC +供应松动、IEA下调需求预期，供需转向宽松，国际油价高位回落。截至5月29日，WTI原油主力合约收盘价为87.76美元/桶,周度下跌9.24美元/桶（-9.53%），Brent原油主力合约收盘价为91.89美元/桶，周度下跌12.36美元/桶（-11.86%），SC原油主力合约收盘价为581元/桶，周度下跌60.1元/桶（-9.37%）。 月 差&内 外 价 差 ： 外 盘 月差走 弱，内 外 价差回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 成 品 油 月 差 ： 汽 柴 油 月差走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 远 期 曲 线 ： 近 端 月差走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 汽 柴 油 裂 解 价 差 维 持 高 位 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价差高 位回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 原油供需基本面数据 PART THREE 产 量 ：4月 份 全 球 原 油 产 量 继 续 下 降 ， 下 调2 0 2 5年 供 应 增 速 ◼4月全球产量继续下降：EIA:预计2026年全球产量10160万桶/日，较4月预测变动值-270万桶/;OPEC:OPEC+4月原油产量3319万桶/日，较3月变动值-174万桶/日，主因中东成员国受战争影响减产，俄罗斯4月产量降至905.7万桶/日，阿联酋已退出OPEC配额约；IEA：预计2026年全年产量为10220万桶/日，较4月预测变动值-240万桶/日，主因霍尔木兹海峡航运受限，海湾产油国供应损失超出预期。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 3 7 1 . 5万 桶/天 ◼美国产量维持稳定：截至5月22日当周美国国内原油产量增加1.3万桶/日至1371.5万桶/日；原油出口444万桶/日，环比减少116.4万桶/日；原油进口555万桶/日，环比增加8万桶/日，整体产量高位稳定，出口回落、进口小幅增加。 ◼美国钻井平台数：美国至5月22日当周活跃钻井总数562口，前值558口。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 美 国 商 业 库 存-3 3 2 . 7桶 ， 库 欣 库 存-2 7 9 . 4万 桶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 西 北 欧 柴 油 库 存 下 降 ， 新 加 坡 燃 料 油库 存下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 需 求 ： 汽 油 隐 含需 求大 幅增 长，炼 厂开 工 率持 续 走 高 ◼炼厂开工率：炼厂开工率上升2.90%至94.5%，原油加工量增加53万桶/日至1717万桶/日。 ◼汽柴油隐含需求：汽油隐含需求1005.64万桶/日，环比上周增加46.38万桶/日；馏分油隐含需求551万桶/日，环比上周增加38.41桶/日。 中 国 需 求 ： 炼 厂 产 能 利 用 率 继 续 回 落 ◼2026年第22周（20260522-0528），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为50.15%，环比上周下跌1.76个百分点。受近期部分炼厂装置检修影响，山东、东北、华南等大区炼厂产能利用率有明显降低。 ◼本周（20260522-20260528），山东地炼常减压周均产能利用率为51.31%，环比下跌1.23%，同比上涨4.22%。本周仍有部分炼厂因利润亏损而降低加工负荷，样本企业原油加工量下降，山东地炼开工率小幅下跌。 中 国 炼 厂 利 润 ： 主 营 炼 厂毛 利回 落，汽 柴 油 裂 解 价 差 反 弹 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 宏 观 金 融 ： 美 债收 益 率回 落，美 元指 数小 幅 下 跌 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 C F T C持 仓 ：W T I原 油 投 机 性 净 多头 寸大 幅减 少 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。