核心要点及策略
- 情绪高波交易区间，多看少动：当前市场仍面临去库、复产与需求负反馈等情绪扰动，建议逢低买入。
国内供应
- 产量：锂辉石端产量微降，碳酸锂6月份预计环比增长2.6%。
- 关注点：国城矿业6万吨产能投产进度、大中矿业四季度投产情况、国内爬产及新投产进展、江西矿山换证情况。
国外供应（进口）
- 进口数据：1-4月锂精矿、碳酸锂进口同比分别增长16%和47%。
- 海外供应：SQM调高2026年销量增速至15%，津巴布韦矿准备发运，澳矿Bald Hill及Finniss复产，Pilbara计划重启Ngungalu工厂。
- 关注点：后续锂辉石、碳酸锂进口情况，海外供应回升预期但短期不形成即时供应，下半年增量成色待跟踪，硫磺及硫酸短缺对碳酸锂生产的影响。
需求
- 产量：6月份三元、铁锂产量预计分别环比增长0.04%和3.08%。
- 市场动态：中东战争可能催生储能和新能源汽车需求，固态电池受政策支持，磷酸铁锂需求增加。
- 担忧：高锂价对储能IRR的压力。
库存
- 库存数据：周度库存环比下降，新口径13.56万吨（-1617吨），仓单周内小幅增加至54195吨，锂矿可售库存环增1.4万吨。
估值
- 外采锂辉石、锂云母现金净流入：分别约0.71万元/吨、1.21万元/吨（按主力合约估算）；按SMM现货估价计算，分别约0.49万元/吨、0.99万元/吨。
平衡表
数据图表追踪
- 月间价差：波动剧烈。
- 盘面表现：周内盘面跌幅大于现货和原料。
- 价格数据：电池级碳酸锂SMM估价177500元/吨（周内跌500元/吨），锂云母5515元/吨（周内跌60元/吨），锂辉石6%2571美元/吨（周内跌2美元/吨）。
- 基差、月差：碳酸锂基差周内整体走强。
- 比价关系：碳酸锂电池级-工业级价差。
- 锂盐厂开工、产量：碳酸锂冶炼周度开工60.68%（-1%），碳酸锂周度产量25547吨（-346吨）。
- SMM预估：6月碳酸锂产量环比增长2.6%。
- 江西矿山：宜春四家锂矿公示采矿权出让收益评估报告，存在停产换证预期。
- 4月份进口：锂精矿进口环比下降10万吨（-16%），碳酸锂进口环比增长0.27万吨（+9%）。
- 终端数据：储能电芯产量同比高增，新能源汽车销量同比转正。
- 库存：4月份库存6.1万吨，环比下降0.37万吨。
- 其他：钽锭价格近期回升，钾肥仍偏紧，盘面利润趋势未出。
- 平衡表：预计5-6月有较大缺口。
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