一、行业动态
- 印尼垃圾发电项目：印尼主权基金Danantara Investment Management公布第二批垃圾发电项目资格审核通过的企业名单，共85家企业，多家中企入选。
- 生态环境友好型自由贸易港：中国发布《关于建设生态环境友好型自由贸易港的意见（征求意见稿）》，提出推动重点行业环保绩效评级，新建和改扩建石化化工等项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。
- 城市更新“十五五”规划：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，提出到2030年城市更新行动取得重要进展，城市开发建设方式转型初见成效。
- 生态环境权益交易平台：湖北环境资源交易中心印发《生态环境权益交易平台生态产品和固体废物资源化利用交易规则（试行）》。
- 排污权交易管理：上海市纳入长三角试点区域排污权有偿使用和交易管理。
- 生态文明建设示范区创建：生态环境部办公厅等印发关于开展2026年生态文明建设示范区（生态工业园区）创建工作的通知。
- 绿色低碳服务创新发展：上海市发布《关于推进服务业扩能提质的实施意见》，提出加快绿色低碳服务创新发展，构建全链条绿色低碳供应链体系。
- 危险废物利用处置技术装备：生态环境部固管中心发布关于公开征集危险废物利用处置淘汰类、限制类、鼓励类技术及装备建议的通知。
- 排污权交易制度：山东省生态环境厅起草《山东省排污权有偿使用和交易试点暂行办法（征求意见稿）》。
- 制造业设备更新和技术改造：内蒙古自治区工业和信息化厅印发《加快推动制造业重点行业重点企业设备更新和技术改造提质增效实施方案》，提出大力实施绿色低碳改造。
二、专题研究：SAF价格高位运行，关注生物燃料相关企业
- SAF价格：欧洲生物航煤FOB价格较年初上涨约36%，中国生物航煤FOB价格保持相对稳定。
- 相关企业：
- ST嘉澳：控股子公司获得生物航煤出口许可证，具备推进生物航煤海外销售的关键资质基础。
- 海新能科：子公司山东三聚建成5万吨/年生物航煤产能，产品获得中国民航局颁发的《技术标准规定项目批准书》及ISCCCORSIA与ISCC-EU双认证。
- 山高环能：通过欧盟ISCC认证，打通UCO出口欧盟的销售通道，2025年归母净利润同比增长132.39%。
- 朗坤科技：已在全国布局35个生物质资源再生中心项目，北京通州项目预计2026年下半年投运。
- 鹏鹞环保：盘锦鹏鹞技术升级改造后已完成SAF小批量试生产，预计下半年完成验收后转入正式规模化量产。
三、本周市场表现
- 环保板块：本周下跌3.99%，表现劣于大盘。
- 细分子板块：水务板块下跌0.24%，水治理板块下跌5.88%，大气治理板块上涨0.26%，环卫板块下跌13.13%，垃圾焚烧板块下跌4.95%，资源化板块下跌4.26%，固废其他板块上涨0.30%，监测/检测/仪表板块下跌5.58%，环境修复板块下跌6.56%，环保设备板块下跌5.59%。
- 个股表现：涨幅前十分别为朗坤环境、惠城环保、仕净科技等；跌幅前十分别为正和生态、伟明环保、聚光科技等。
四、公司公告
- 中山公用：完成7,380,221股股份回购注销，占公司总股本的0.5%。
- 武汉控股：拟注册发行不超过人民币20亿元公司债。
- 军信股份：控股子公司使用闲置自有资金进行现金管理的产品已到期赎回。
- 旺能环境：“旺能转债”尚有11,824张未转股，本次赎回数量为11,824张。
- 高能环境：控股股东、实际控制人李卫国先生持有公司股份228,485,089股，约占公司总股本比例为15.00%，本次办理股份解除质押后，累计质押股份数量为0。
- *ST太和：股票进入退市整理期，预计最后交易日期为2026年6月29日。
- 京源环保：决定不提前赎回“京源转债”。
- 恒誉环保：员工持股平台减持计划实施完毕，减持数量不超过794,000股，占公司总股本的比例不超过1.00%。
- 福鞍股份：控股股东福鞍控股有限公司办理了800万股股份质押手续及796.18万股股份解质押手续；股东中科（辽宁）实业有限公司办理了410万股股份质押手续及413.1万股股份解质押手续。
- 节能环境：中国启源工程设计研究院有限公司将其持有的中节能环境保护股份有限公司10,463,379股股份无偿划转至中国节能环保集团有限公司名下。
五、投资建议
- 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境。
- 建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。
六、风险提示
- 项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。
