再度拿下中东储能大单，AIDC业务进展顺利

2026-05-29 文昊,郑民康交银国际我不是奥特曼

核心观点：阳光电源凭借技术领先和品牌认可，再次获得中东储能大单，缓解市场对其市场份额被挤压的担忧；AIDC业务进展顺利，未来订单可期。
关键数据：
- 中东储能大单：阿联酋7.5GWh大单，供应PowerTitan 3.0液冷储能系统及2.6GW逆变器，预计2027年并网，是全球首个GW级全天候可再生能源项目。
- 财务数据：2024年收入77.86亿人民币，同比增长7.8%；2025-2028年预计收入分别为89.18亿、113.13亿、144.38亿、177.28亿人民币，年复合增长率约22.8%；2024年净利润11.04亿人民币，同比增长16.9%；2025-2028年预计净利润分别为13.46亿、16.06亿、20.74亿、26.22亿人民币，年复合增长率约26.4%。
- 股价目标价：上调至220元人民币（原155元），基于2027/28年盈利预测，对应22倍市盈率。
研究结论：
- 阳光电源储能系统业务增长迅速，技术实力和品牌影响力得到市场认可，尤其在高压直流和固态变压器领域具备深厚积累。
- AIDC业务进展顺利，已与海外AI龙头企业深度对接，未来订单值得期待。
- 维持买入评级，看好AIDC业务拉动估值。