动力储能优势显著，大圆柱商业化进展顺利

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亿纬锂能在2023年上半年实现了强劲的业绩增长，营业收入达到229.76亿元，同比增长53.93%，归母净利润为21.51亿元，同比增长58.27%。毛利率和净利率分别提升至15.93%和9.36%，同比增长0.97pcts和0.26pcts。公司动力及储能电池出货规模显著增长，其中动力电池出货量达12.65GWh，同比增79.46%，储能电池出货量8.98GWh，同比增102.30%。在46系列大圆柱电池商业化方面，亿纬锂能取得了重要进展，获得了海外一流车企的订单，并在国内外多个车企实现定点，意向性订单总量约为472.31GWh。

公司加速全球化布局，与匈牙利Debrecen政府、美国客户ABS和Powin签订了合作协议，涉及大圆柱锂电生产基地建设和电池产品采购。这不仅加强了其在全球市场的地位，还加快了海外业务的拓展，更好地满足了海外关键客户对新能源汽车配套动力电池的需求。

考虑到锂电行业的竞争和锂价的波动，以及消费和储能电池需求可能的不确定性，以及大圆柱电池验证进度的风险，我们调整了盈利预测，将2023-2025年的归母净利润预测调整至53.47亿、75.44亿和96.47亿元。尽管如此，考虑到公司的大圆柱电池进展、动力与储能电池的竞争优势以及客户开拓的积极进展，我们给予公司2023年28x PE的估值，对应目标价为73.19元，并维持“强推”评级。