连粕高开高走 放量蓄势突破（周报）

1连粕高开高走放量蓄势突破（周报）（2017年9月11～15日）内容摘要：本周9月13日零晨公布的美国农业部月度供需报告（USDA报告）意外利空，连粕下跌，买家入市谨慎，前期基差点价现象增加。新季美豆对华出口数量的减少，对豆粕现货市场暂不会造成较为明显的影响，但是在期货市场上，这却释放出一个较为利好的信号：中国对美国大豆进口的依赖程度有减弱的迹象。9月份开始，我国大豆原料的进口目的国将逐渐从南美过渡到北美，而今年巴西大豆出口进度较快，目前已经完成装船发运的大豆总量高达6300万吨以上，占计划出口数量的80%以上，未来南美产区出口数量已经难以满足国内庞大的大豆需求，理论上对美豆的采购需求应该增强，但事实却截然相反，这给未来数月国内大豆进口减量提供了可能，豆粕期货市场有望对远期合约有一定的看多预期。本周连粕M1801合约高开高走，放量探底震荡回升，期价在下降三角形下轨暂获支撑，现货价格较期货抗跌，预计主力M1801合约后市有望蓄势震荡寻求突破，支撑6850元/吨的支撑，压力2770元/吨附近。一、本周行情回顾本周（9月11～15日）美国农业部月度供需报告（USDA报告）意外利空，连粕下跌，买家入市谨慎，前期基差点价现象增加。新季美豆对华出口数量的减少，对豆粕现货市场暂不会造成较为明显的影响，但是在期货市场上，这却释放 2出一个较为利好的信号：中国对美国大豆进口的依赖程度有减弱的迹象。连粕主力合约M1801本周开盘2718元/吨，最高2743元/吨，最低2685元/吨，收盘2738元/吨，较上周上涨21元/吨，成交5748856手，较上周增加758936手，持仓1822900手，较上周减仓30634手。本周连粕M1801合约高开高走，放量探底震荡回升，期价在下降三角形下轨暂获支撑，现货价格较期货抗跌，预计主力M1801合约后市有望蓄势震荡寻求突破，支撑6850元/吨的支撑，压力2770元/吨附近。二、从天气和消息面看9月13日零晨公布的美国农业部月度供需报告将新季美豆单产调增至49.9蒲式耳/英亩，美豆闻风急速下跌至937.4美分/蒲式耳，但当天收盘价重返950.4美分/蒲式耳，体现了市场对美豆单产仍有疑虑。华盛顿9月14日消息：截止到2017年9月7日，2017/18年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为68万吨，低于上年同期的93.8万吨。一周前为20.4万吨，两周前为40.3万吨。2017/18年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为725.2万吨，较去年同期的989.6万吨减少26.7%。另外，我们还需要关注9月30日的USDA季度库存报告。三、从进口和库存数据情况看中国海关总署发布的最新报告显示，2017年8月份中国进口大豆845万吨，创下历史同期最高，因为利润改善提振买家的进口需求。海关数据显示，8月份中国大豆进口量比上年同期的767万吨增加10.2%，不过比7月份的进口量1008万吨减少16.2%。今年前八个月中国进口大豆6334万吨，高于上年同期的5400万吨。初步统计，9月份预计到货量为660万～700万吨，而10月份的到港量可能会达到650万～700万吨，整体来看，2016/2017年度大豆进口总量预计在9150万吨左右。虽然受环保影响，近期华北、山东部分油厂有所限产或停产，但是整体压榨量仍会保持较高水平，加之近几个月部分进口大豆有望进入储备，因此8～10月份的大豆实际供应量会低于压榨需求量，这将有效缓解国内大豆供应压力，库存水平开始进入缓慢下降趋势。另外，《油世界》预计2017/2018年度中国大豆进口量持稳于9200万吨，主要因国内增产及2017年8月末进口油籽库存创纪录。若预估正确，这将是近5年来中国大豆进口量首次未见增长。 3四、从基差报价情况看周五（2017年9月15日）国内豆粕报价主流上涨30～40元，其中日照：43%蛋白：2830元/吨，涨30元/吨。另厂43蛋白：9月基差1801+80元/吨，另厂43%蛋白：10-1月基差1801+70元/吨。南京：43%蛋白：9月基差1801+60元/吨，10-1月基差1801+70元/吨。泰兴:43%蛋白：9月基差1801+60元/吨。10-1月基差1801+70元/吨。五、从美国农业部发布的最新周报告情况看9月12日公布的美国农业部月度供需报告将新季美豆单产调增至49.9蒲式耳/英亩，美豆闻风急速下跌至937.4美分/蒲式耳，但当天收盘价重返950.4美分/蒲式耳，体现了市场对美豆单产仍有疑虑。9月13日凌晨USDA9月供需报告显示，美豆新季收割面积8870万英亩(上月8870、上年8270)，单产49.9蒲/英亩(上月49.4、上年52.1，预期48.7)，总产44.31亿蒲(上月43.81、上年43.07，预期43.21)，期末库存4.75亿蒲(上月4.75、上年3.45、预期4.37)，美新豆单产与产量出人意料继续调高，但因期初库存降低，令新豆结转库存与上月预估持平，但远高于预期，对市场形成利空影响。国家粮油信息中心9月5日消息：国内油厂进口大豆库存小幅上升,上周国内大豆压榨量回落至174万吨，低于大豆到港量，沿海油厂大豆库存小幅上升。截至昨日，全国主要油厂进口大豆库存为714万吨，较上周同期的702万吨上升12万吨，较上月同期的737万吨减少23万吨，较上年同期的735万吨减少21万吨，较过去三年均值的719万吨减少5万吨。美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长22.2%，上周是同比提高22.9%。截止到2017年8月24日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3574.5万吨，高于上年同期的2949.3万吨。六、从国内供应和养殖业情况看据饲料行业信息网慧通数据研究部数据统计，2017年9月14日全国各省外三元猪均价为14.66元/公斤，较昨日基本持平，较上周同期猪价（9月7日）下跌0.18元/公斤。今日全国27省、直辖市范围内，共计11省份猪价上涨，15省 4份猪价下跌。全国最高价为重庆，较昨日上涨0.01元/公斤于15.41元/公斤;全国最低价为河北，较昨日持平于14.10元/公斤。9月7日，自治区发改委价格监测中心发布最新数据显示，8月份，内蒙古生猪出场价格止跌回升，本周猪粮比为7.92：1，较上周上涨0.09，鸡蛋出场价格大幅攀升；与去年同期相比，生猪出场价格大幅下降，猪粮比价略有下降，鸡蛋出场价格大幅上涨。据了解，环保督查风暴来袭，一度掀起了养殖限制、饲料厂停产整改潮，由南到北大批饲料厂停产整改，西南地区不少小型饲料厂停机整改，大厂目前还未受到影响。山东等省畜牧养殖业受到较大冲击，尤其是禁养区的养殖场，大面积遭遇关迁压力，且当地饲料厂也将大范围停产整改，对豆粕市场带来了负面冲击。七、从技术面分析从连粕主力合约M1801周技术图形上分析，前海YC短线波段、前海YC短线买卖、前海YC百万绝品买卖周K线指标继续空头，周K线图中MA10、20、30、60、99日均线均失守，唯独MA5日均线刚收复，周MACD指标中DIFF下穿DEA形成死叉，绿色柱状线微微放大，周SLOWKD指标死叉继续向下发散，周K线图 5中带33点下影线、5点上影线、20点实体的小阳线报收，期价运行在一个大三角形区间，随着主产区天气炒作的结束，国内养殖业的复苏，预计期货价格短期有望蓄势震荡向上寻求突破。从连粕主力合约M1801日K线图形上分析，MA5、10、20、30日均线收复，期价在大三角形下轨获得支撑，成交量放大，持仓量减少，市场资金关注明显，前海YC短线波段、前海YC短线买卖、前海YC绝品买卖指标日K线形成多头排列，日MACD指标金叉缓慢上行，红色柱状线微微放大，日SLOWKD指标K值重新向上勾头；技术面显示期价继续运行在大三角形区间，国内豆粕现货价格较期货抗跌，预计后市有望蓄势震荡寻求突破，前期再三严明，以2685为止损，每次回调都是中线建仓良机，本周回调刚好到2685元/吨，机不可失，时不再来。综上所述，本周连粕M1801合约高开高走，放量探底震荡回升，期价在下降三角形下轨暂获支撑，现货价格较期货抗跌，预计主力M1801合约后市有望蓄势震荡寻求突破，支撑6850元/吨的支撑，压力2750元/吨附近。操作上，建议投资者以2685为止损，每次回调都是中线建仓良机，或顺势日内盘中低吸高抛波段滚动交易，快进快出，严格止损，并请密切关注供求关系、养殖业的复苏状况。 6【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！前海期货盐城营业部王端连2017年09月15日