社服-行业周报：业绩持续提升，AI赋能产业效能

——社服行业周报（2026.05.18-05.22） 旅游需求持续释放，业绩稳步提升。同程旅行发布2026年第一季度业绩报告，公司整体收入达50.1亿元，同比增长14.4%，其中OTA收入44.5亿 元，同 比 增 长17.3%， 经 调 整 净 利 润9.4亿 元，同 比 增长19.4%；用户层面，年度服务人次达20.5亿，同比增长4.5%，年度付费用户增至2.5亿，创历史新高，季度平均月付费用户为4640万；核心业务方面，住宿业务收入13.6亿元，同比增长14.7%，交通业务收入21.2亿元，同比增长6.2%，酒店管理业务在管酒店超3200家。同时，公司通过AI驱动客服效率提升及DeepTrip场景应用赋能出行体验，并连续四年入选标普全球可持续发展年鉴。2026年一季度，中国国 内居 民出 游 人次19.01亿 ，比 上年 同 期增 加1.07亿 ，同 比增长6.0%。我们认为，旅游需求持续深化下，看好同程旅行立足大众市场稳步提升国内渗透率，积极拓展国际业务，聚焦用户价值，以技术和效率驱动长期增长。 业务加速增长，坚定AI应用与投入。BOSS直聘发布2026年第一季度业绩报告，公司实现收入20.7亿元，同比增长7.6%，净利润达11.3亿 元，同 比 增 长119.8%， 经 调 整 净 利 润 为8.6亿 元，同 比 增长12.1%；用户规模持续扩大，第一季度平均月活跃用户为60.9百万，同比增长5.7%，其中3月活跃用户规模突破7200万，截至2026年3月31日止12个月的总付费企业客户达7.1百万，同比增长10.9%。受益于春招旺季及渗透率提升，春节后业务加速增长。平台蓝领用户占比继续提升，大企业及软件工程师等白领招聘需求显著回暖，AI相关岗位收入增长超100%。在AI战略方面，公司坚定投入以AI为代表的技术驱动型增长战略。公司开源的Nanbeige4.1-3B被国际知名AI评测机构Artificial Analysis评选为4B以下模型并列第一，在同等尺寸的模型中继续保持全球先进水平。AI应用大幅提升了聊天至录用转化率达50%，人机协作猎头效率提升了4倍。展望未来，公司预计2026年第二季度总收入介于23.8亿元至24.2亿元之间，同比增长13.2%至15.1%。此外，公司宣布自2026年起未来三年，每年将分配不少于上一年度经调整净利润50%用于股息派发与股份回购，并将股份回购授权总额提升至4亿美元，彰显管理层对长期价值的坚定信心。看好BOSS直聘以AI技术促进平台效能的提升，进而带来收入的提升。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游板块建议关注同程旅行；免税板块建议关注中国中免；体育板块建议关注力盛体育；专业服务板块建议关注科锐国际；潮流零售板块建议关注泡泡玛特。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1行业数据跟踪..............................................................................41.1出行数据跟踪...................................................................41.2酒店数据跟踪...................................................................51.3海南旅游数据跟踪...........................................................52附表.............................................................................................63风险提示.....................................................................................6 图 图1：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）....................4图2：国内主要航空公司月度客座率（%）...........................4图3：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）......................4图4：中国执行航班数量（架次）.........................................4图5：IATA月度客座率（%）.................................................4图6：上海平均客房出租率及同比（%）...............................5图7：海口平均客房出租率及同比（%）...............................5图8：海南旅游消费价格指数................................................5图9：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）........................5 表1：社会服务建议关注个股（至2026.05.22收盘）..........6 1行业数据跟踪 1.1出行数据跟踪 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2酒店数据跟踪 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3海南旅游数据跟踪 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 2附表 3风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。