橡胶甲醇原油日报：多空分歧出现 能化涨跌互现

橡胶甲醇原油 多空分歧出现能化涨跌互现 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2609合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅收涨的走势。收盘时期价小幅反弹1.39%至17850元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至785元/吨。由于东南亚产区干旱出现，割胶缓慢，供应预期趋紧，胶价迎来修复，预计后市沪胶期货或维持震荡企稳的走势。 宝城期货金融研究所 甲醇：本周五国内甲醇期货2609合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2830元/吨一线，最低下探至2770元/吨，收盘时略微收低0.68%至2793元/吨。9-1月差升水幅度收敛至108元/吨。由于中东地缘风险仍在，甲醇溢价修复，不过国内下游需求依然疲弱，港口库存去化步入尾声。预计后市甲醇期货或维持震荡偏弱走势。 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周五国内原油期货2607合约呈现放量增仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高涨至604.6元/桶，最低下跌至580.1元/桶，收盘时期价大幅收低2.22%至581.0元/桶。由于中东地缘风险降温，霍尔木兹海峡通航情况改善，原油航运风险溢价缩水。预计后市国内原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1/7期货研究报告请务必阅读文末免责条款 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年5月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.92万吨，环比上期减少0.6万吨，降幅0.84%。保税区库存10.39万吨，降幅7.06%；一般贸易库存60.53万吨，增幅0.32%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加2.72个百分点，出库率增加5.07个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.32百分点，出库率增加0.69个百分点。 截至2026年5月29日，中国半钢胎样本企业产能利用率为74.15%，环比-0.97个百分点，同比+1.64个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为67.94%，环比-0.12个百分点，同比+7.14个百分点。周期内部分轮胎企业出货表现不及预期，产销压力加大，为控制库存涨幅，部分企业存控产现象，拖拽轮胎样本企业产能利用率回落。预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期，月末为控制成品库存压力，部分企业存设备检修计划，或将拖拽轮胎行业整体产能利用率走低。 2026年4月，我 国 汽车 产 销 分 别 完成257.5万 辆 和252.6万 辆，环 比 分别下 降11.7%和12.9%，同 比 分别 下 降1.7%和2.5%。2026年1-4月，我 国 汽车 产销 分 别完 成961.4万 辆 和957.4万 辆 ，同 比 分 别 下 降5.5%和4.8%。 2026年4月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售 约12.5万 辆，环 比 下降 约10%，比上 年 同期 的8.8万 辆 增长 约43%。1-4月，我 国 重卡 行 业 累 计 销量 约44.3万 辆，同 比 增长 约26%。2026年4月 中 国物 流 业 景 气 指数（LPI）为51.1%，环 比 回落0.4个 百 分点 ， 仍 处 于 扩张 区 间 （ 高 于50%） 。 甲醇 截 止2026年5月29日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在82.83%，周 环 比小 幅 减少2.18%，月 环 比小 幅 减 少3.35%，较 去 年同 期 略 微 减 少0.12%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达204.93万 吨，周 环 比小 幅 减 少4.06万 吨，月 环 比略 微增 加0.45万 吨 ，较 去 年 同 期196.67万 吨 ，大 幅 增 加8.26吨 。 截 止2026年5月29日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在31.72%，周 环 比略 微增 加0.01%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在6.59%， 周 环比略 微 减少0.65%。醋 酸 开工 率 维 持在74.63%，周 环 比小 幅 减少2.27%。MTBE开 工 率维 持在49.85%，周 环 比小 幅 增 加2.17%。 截 止2026年5月29日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在78.41%，周 环 比 小 幅 减 少4.21个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 减少1.71%。截 止2026年5月29日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为53元/吨，周 环 比小 幅 回 升42元/吨， 月 环比 大 幅 回 升303元/吨。 截 止2026年5月29日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在46.01万 吨 ， 周 环 比大 幅 减 少5.19万 吨 ， 月 环 比大幅减 少15.93万 吨 ， 较 去 年 同 期大幅 增 加6.57万 吨 。 截 至2026年5月28日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库存 合 计达34.35万 吨，周 环 比小 幅 减少2.07万 吨，月 环 比略 微 减少0.87万 吨，较 去 年同 期 的35.50万 吨 ，小 幅 减少1.15万 吨 。 原油 截 止2026年5月22日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为425座 ， 周 环比 小 幅增 加10座，较 去 年同 期 回 落40座。截 止2026年5月22日 当 周，美 国原 油 日均 产 量1371.5万 桶，周 环 比小 幅 增 加1.3万 桶/日，同 比 小幅 增 加31.4万 桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2026年5月22日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.417亿 桶，周 环 比大 幅 减 少332.7万 桶，较 去 年同 期 小 幅 增 加132.3万 桶。美 国 俄 克 拉 荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存 达2302.4万 桶 ， 周 环 比 小 幅 减 少279.4万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.65亿 桶，周 环 比大 幅 下 降906.3万桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在94.50%，周 环 比小 幅 增 加2.9个 百 分点，月 环 比小幅 增 加4.9个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加4.3个 百 分点 。 截至2026年5月19日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在172580张，周 环 比 小 幅 增 加2703张 ，较4月 均 值198227张大 幅 减 少25647张 ，降 幅达12.94%。另 一 方 面， 截 至2026年5月19日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在313264张 ， 周 环 比 大 幅 减 少2585张 ，较4月 均 值356043张大 幅减 少42779张 ，降 幅 达12.01%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公 司 地 址 ： 浙 江 省 杭 州 市 求 是 路8号 公 元 大 厦 南 裙1-5楼 咨 询 热 线 ：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。